中信期货黑色建材日报20170207——需求还未恢复 供应与库存短期压制价格

（原标题：中信期货黑色建材日报20170207——需求还未恢复 供应与库存短期压制价格）

钢材：高库存高利润压制短期价格

(1)主要城市各钢材现货价格稳中有涨。上海螺纹现货维持3230元/吨，折合盘面3329元/吨。上海热卷维持3710元/吨。唐山钢坯跌60至2750元/吨。

(2)下游需求尚未实质恢复，现货成交清淡，钢厂及社会库存仍有一段上行期。

(3)各地焦炭现货稳中趋弱，唐山二级焦报1770-1850元/吨、准一报1900-1930元/吨，钢厂再度提降。

逻辑：成本继续下移，高库存高利润格局下，短期价格仍有调整压力。

观点：震荡走弱

操作建议：操作建议：1705合约空单持有，3000止盈。

铁矿石：暂无补库迹象，延续弱势

(1)港口现货报价稳中略降，青岛港PB粉跌5至630元/湿吨，折合盘面695元/吨。普氏指数涨0.05至80.8美元。

(2)年前钢厂原料库存已处于高位，加之钢材库存高企，钢厂资金较紧，目前暂无集中补库迹象。

逻辑：集中补库短期难现，近期延续弱势。

展望：震荡走弱

操作建议：1705合约空单持有，590止盈。

焦煤：产地价格松动，价格下降范围或将进一步扩大

(1)目前炼焦煤利润较高，趋势煤矿节后积极准备复产，产量逐步释放。

(2)主焦煤价格持续稳定。柳林9#车板价继续维持在1348元/吨，峰景矿到岸价180美金左右。6日山西临汾安泽地区主焦煤价下跌30元/吨，低硫主焦(S0.4)出厂含税价1520-1530元/吨，山西临汾主产区主焦价格开始松动.

(3)山西焦企开会准备限产报价，同时压制炼焦煤利润。

逻辑：节后主产地多地价格主焦煤价格出现下调，6日临汾焦煤主产区安泽主焦煤价格下调30元/吨。焦钢企业炼焦煤库存较为充分，且需求不足，后续炼焦煤价格面临较大的下行压力。

展望：弱势震荡

操作建议：观望。

焦炭：需求较弱，价格继续下行

(1)高炉、焦炉开工率基本维持节前水平，基本面仍较弱，库存仍在上升;

(2)价格节后继续下调，河北、山东、内蒙焦化厂节后纷纷下调焦价50元/吨，目前天津港准一级焦价格在1900元/吨。

(3)2月6日山西省主要焦化企业召开市场分析会，呼吁进一步加大限产力度至30%-50%，联合挺价。

逻辑：高炉和焦炉的开工率基本维持节前水平，焦炭仍处于供需双弱的局面，且在春节期间库存仍处于上升的趋势，焦价受压节后主产区纷纷降价。尽管山西省主要焦化企业召开市场会议呼吁限产报价，但基本面较弱，保价较难落实。

展望：弱势震荡。

操作建议：观望。

动力煤：假期结束产地复产，现货价格继续下降

(1)节后动力煤价格继续下滑，2月6日秦港Q5500 FOB价587元/吨，较上周回落5元/吨。

(2)节后有一定的补库需求，秦港库存有所下滑，6日秦港库存556万吨，但电厂库存维持高位，六大电厂库存可用天数25天左右。

(3)主产地假期后陆续复产，复产需有一定的准备时间，预计初十后复产矿井产量逐步释放，但节后需求恢复并不明显，且供暖季临近尾声，一季度需求不容乐观。

逻辑：主产地节后陆续开始复工的准备工作，产量会逐步释放，但节后需求仍然较弱，且供暖季临近尾声，一季度需求并不乐观，近期动力煤价格仍维持继续下降的格局。

展望：弱势震荡

操作建议：观望。

玻璃：需求缓慢回升，市场情绪低迷

(1)现货价格走势持稳，沙河德金小幅提价8元/吨。

(2)节后需求缓慢恢复，下游补库存意愿一般。

(3)中国1月财新综合PMI 52.2，前值53.5。

逻辑：本周以来市场情绪依然低迷，黑色板块延续阴跌之势，拖累玻璃期货走势。玻璃下游开工缓慢回升，当前补库需求依然不足，但玻璃生产企业心态尚可，沙河厂库挺价意愿犹存，短期市场博弈仍将持续。操作上，建议观望或短线操作为宜。

展望：震荡

操作建议：观望

硅锰：弱势维持

(1)港口锰矿库存持续高企，几大主流矿价较节前下跌10%左右。

(2)据Mysteel统计，1月硅锰产区开工率44.62%，环比12月下降4.35%。

逻辑：尽管硅锰产量下滑、需求相对好转有助于缓解供应过剩的局面，但2月钢招价格继续下调已成定局，而成本方面，锰矿无论是外盘还是现货弱势下跌，短期硅锰市场将偏弱运行。

展望：震荡偏弱

操作建议：观望。

硅铁：维持震荡

(1)目前物流运输环节尚未完全恢复，现货成交不太活跃，西北主产区硅铁75B主流报价平稳，维持在4800-4900元/吨。

(2)主力1705合约日涨0.81%至4992元/吨。

逻辑：在产企业生产持续，需求端相对节前有所好转，短期维持震荡走势。

展望：震荡

操作建议：观望。