中信期货金融期货（外汇）周报20170206——汇率短期稳定可期，特朗普新政值得关注

（原标题：中信期货金融期货（外汇）周报20170206——汇率短期稳定可期，特朗普新政值得关注）

汇率短期稳定可期，特朗普新政值得关注

策略摘要

基本逻辑：短期关注特朗普政策干扰，中长期美联储加息仍是关键。

近期，央行通过连续抬升公开市场长短期利率，同时美联储今年首次议息会议按兵不动，且并未给予下次加息时点的清晰线索，两相结合来看，有助于短期中外利差稳定。另一方面，特朗普新政对汇率市场的影响焦点暂时由从此前市场预期的财政政策利好美元转向可能的贸易战及汇率战给美元造成的压制方面。短期来看，人民币汇率有望维持目前稳中偏强的态势，其中，特朗普政策走向仍是左右汇率市场走向的关键因素。中长期来看，美国向好的经济基本面给予加息支持，美元强势大方向不变。但考虑到今年首次加息时点不明、特朗普财政政策推行仍需时间，欧洲政治风险持续发酵等因素，美联储未来加息节奏仍是关注的重点。

本周展望：

本周，美国方面将公布的重磅经济数据不多，三位联储主席的讲话值得关注。在美联储首份议息声明信息量不多的情况下，官员讲话的是否出现明显的态度转变或许是我们观察美联储未来加息路径的重要渠道。另一方面，美国方面更值得关注的是新总统政策推行状况。此前市场聚焦于财政政策推行给美元的利好，但目前来看，其贸易及外交政策给予美元的负面影响暂时占据了主导。在财政政策未得到进一步明确，美联储今年首次加息时点尚未明朗之前，预计美元仍将维持震荡偏弱态势。与此同时，考虑到近期央行抬升公开市场操作利率，加强跨境资本流动监管等措施助力人民币汇率稳定利好因素，前期我们建议的择机逢高沽空美元的操作思路依然可行。

策略建议：CUS1703逢高沽空。

重要监测点：

1. 特朗普政策走向;

2. 美联储经济数据及官员讲话;

3. 意大利政局走势、法国大选形式及英国退欧谈判进程;

4. 欧央行货币政策;

5. 资本流出情况;

6. 央行政策动向。

策略风险点：

1. 美国经济数据大幅不及预期，拖累加息进程;

2. 美国经济数据超预期，加息进程加快;

3. 资本流出速度加剧，央行维稳汇率;

4. 欧洲政治风险事件爆发。