中信期货农产品（棉花）周报20170206——美棉强势上行 郑棉短期高位震荡

（原标题：中信期货农产品（棉花）周报20170206——美棉强势上行 郑棉短期高位震荡）

美棉强势上行 郑棉短期高位震荡

本期摘要

观点：

国内方面，春节期间，销售基本停滞，预计随着纺织企业开工逐步增多，棉花销售将出现阶段性高峰。新疆棉花产量超预期，供应压力后移。2017年2月底前，国内棉花供应充足，3月轮出储备棉或将施压棉花价格。综合分析，运输成本依然较高，郑棉成本支撑明显;长周期全球库存压力逐步缓解，长线看涨。技术上，郑棉底部价格重心上移，关注阶段性高位回调。

国际方面，美棉盘面未点价合同较多，存在价格上涨预期。美棉周度签约销售7.45万吨，较上周减28%，较近四周均值增8%，影响中性。印度棉花主产区天气整体良好，籽棉上市量处于较高水平，其国内CCI启动棉花收购，价格企稳回升。北半球新棉上市量持续增加，中国范围外棉花供需略偏宽松，美棉上行需要中国和印度方面的配合，关注78-80美分附近阻力情况。

后期持续关注的有，中国棉花调控政策、印度棉市购销情况、棉纱棉花主要贸易国汇率、天气变化。

关键因素：

1. 棉花供应方面，新疆累计加工皮棉超395万吨，高于此前市场普遍预期的380万吨，产量超预期。中国棉花信息网将本年度新疆棉花产量上调至410万吨。

2. 销售方面，春节期间，销售基本停滞，预计随着纺织企业开工逐步增多，棉花销售将出现阶段性高峰。周五，中国棉花价格指数3128B为15776(+162)元/吨，进口棉M级价格指数为87.25(+4.25)美分/磅。

3. 下游方面，国内外纱线价差处于较低水平甚至倒挂，国产纱竞争力增强，纺织企业销售情况相对较好。中国棉花信息网数据显示，周五，国产32支普梳棉纱价格指数22950(0)元/吨，进口32支普梳棉纱价格指数23276(+409)元/吨。

4. 美棉出口周报显示，截止1月26日一周，美棉周度净签约数据7.45万吨，较上周减28%，较近四周均值增8%，影响中性。

5. 瑞嘉国际信息显示，春节期间，印度天气整体良好，籽棉日度收购量保持在2万吨以上的水平。S-6价格高位震荡，在42000-42500卢比/坎地，折78.70-80.15美分/磅。

操作建议：

趋势操作：

郑棉：震荡，多单持有(12月20-21日，15000下方入场，目标16000，止损14500);

美棉：震荡运行，波段操作;

套利操作：无

重要监测点：

国内现货市场价格走势

外盘走势

美棉出口情况

印度新棉收储情况

风险因子：

政策风险