中信期货金融期货日报20170203——节后资金到期压力大，谨慎操作

（原标题：中信期货金融期货日报20170203——节后资金到期压力大，谨慎操作）

节后资金到期压力大，谨慎操作

流动性：节前央行维持净回笼，节后关注资金回笼压力

逻辑：春节前最后一个工作日，央行公开市场继续净回笼资金。尽管当日净回笼量仅400亿，但Shibor隔夜资金的大幅上涨表明，短端资金面仍受到一定影响。另一方面，从中长端资金利率上涨幅度来看，2周Shibor利率的上行幅度同样较大，或反应了市场对于节后一周流动性收紧状况的担忧。总体来看，随着春节假期的结束，节后两周将有总计近1.7万亿逆回购及MLF到期，将对资金面形成较大压力。

期指：PMI指数平稳，关注通胀预期

逻辑：特朗普签署移民禁令引发外围市场波动，美元指数跌破100点，道琼斯指数重回19900点以下，特朗普政策能否顺利执行面临考验，避险情绪抬升。国内方面，1月PMI运行平稳，新订单指数收缩0.5%，其余指数波动不大，盈利改善短期难证伪。同时注意到节日期间，通胀预期再度攀升，原油、基本金属、黄金普涨，投资者可关注通胀主线。建议IF多单续持，短期风险在于流动性与监管。

操作建议：多单持有。

期债：节后资金回笼压力大，国债期货持续承压

逻辑：节后两周时间内，将有接近1.7万亿元的逆回购和MLF操作到期，这使得节后资金回笼压力巨大。市场流动存在波动的可能。同时，1月份的PMI数据继续维持高位，可能继续推高预期收益率，向国债期货市场施压。而春节期间境外市场波动加剧，特朗普上台后一系列的政策导致市场十分敏感。美国1月份新增就业数据强劲，可能导致美国国债收益率进一步上行。继续压缩中国国债收益率下行空间。短期来看，国债期货仍处在一个震荡偏弱的行情。继续关注近期市场流动性波动和监管动向。

操作建议：空仓观望。