中信期货能源化工日报20170203—— 油价春节震荡，胶价维持强势

（原标题：中信期货能源化工日报20170203—— 油价春节震荡，胶价维持强势）

油价春节震荡，胶价维持强势

原油：春节维持震荡

春节期间，油价先跌后涨，整体震荡。市场主要关注点仍为美国和欧佩克，次要关注点为伊朗和俄罗斯。美国方面，特朗普系列新政紧锣密鼓推进中;能源方面主要为国务卿Rex Tillerson与能源部长RyanZinke的正式就职，以及为签署行政命令推进Keystone XL与 Dakota Access管道修建。贝克休斯钻井平台数继年前大增29座后，上周继续增加15座;EIA原油库存增加84万桶/日，汽油库存增加680万桶/日。欧佩克方面，各国继续表示落实减产。伊朗本周三称试射导弹，特朗普国家安全顾问对伊朗发出通告。伊朗消息对油价形成一定支撑，但特朗普上任伊始或不会启动正面冲突，双方短期或停留口头较量阶段。短期来看，节前在震荡区间内形成的平衡尚未打破，继续关注供需变化及事件进展。

操作策略：WTI多单持有(11月15日入场，入场点位44.00)

沥青：节后市场暂稳

期货方面，节前沥青高位回调后止跌反弹，总体仍处元旦以来震荡区间内。主力合约1706持仓量大幅下滑，两个月内缩减近半至49万手;主力净空持仓自12月下半月大幅减少后1月重回增势。从基本面角度看，节后贸易商备货及下游消费尚未完全启动，库存或仍将继续积累，上行动力依旧不足。需关注后期开工与需求回升的相对程度，以及现货价格能否继续维持稳定。

操作策略：观望

橡胶：日胶先扬后抑，沪胶或将平开

合成胶的原料矛盾继续推升合成胶强势，泰国或因洪水减产30万吨，因此沪胶的强势将继续维持。

操作策略：1705合约前期多头继续持有

LLDPE：现货尚未回归，但需求预期存支撑

春节假期PE市场多休市，不过节后下游存在补货需求以及地膜启动预期，加上外盘小涨支撑，LL相对较为坚挺，虽然假期期间上游企业存在累库问题，但总量不高，压力不大，因此节后LL市场预计偏强整理为主。

操作策略：观望。

PP：假期归来，市场缺乏明确指引

假期PP现货市场休市为主，价格并无新报价，外盘同样持稳为主，不过PP市场同样存在节后补库需求以及生产企业累库问题，多空争夺下或震荡为主，不排除大宗集体上涨氛围带动下的偏强走势。

操作策略：观望

甲醇：节后归来，预计偏强整理

春节假期，现货市场基本退市休息，市场并无太大变化，甲醇装置正常开工，生产企业有一定累库情况，不过一部分企业节前多有预售，因此并无库存压力，下游传统需求将在正月十五之后陆续重启，需求有一定增长预期，预计节后归来，甲醇市场依然维持偏强震荡格局为主。

操作策略：观望

PTA：关注春节后聚酯复工情况

P节后PTA市场一方面需要关注PX事故的影响是否仍存，原料端是否继续对PTA价格形成提振;另一方面，关注逸盛220万吨PTA装置在春节期间检修后的重启情况，以及蓬威石化90万吨的重启进展，同时，春节后下游聚酯的复工情况关系着需求改善的速度和程度。

风险因素：原油价格大幅走低，基本面格局转变

PVC：关注节后市场回暖进展

春节过后，关注上下游复工进度，上游原料的到货可能受春节客运影响略有滞后，短期部分企业可能会出现原料不足显现，但持续性预计不会太久;下游方面，一季度仍是需求的淡季，下游企业节前备货充足之后，预期短期需求不会有太大提升;总的来看，PVC短期走势或继续维持震荡格局。

风险因素：原料电石价格继续大幅上涨，春节因素对供需面的影响