中信期货金融期货日报20170126——债市续跌股市平淡，警惕节后流动性冲击

（原标题：中信期货金融期货日报20170126——债市续跌股市平淡，警惕节后流动性冲击）

流动性：央行加大回笼力度，短端资金利率影响有限

昨日央行公开市场延续本周以来净回笼趋势，且从量上进一步加大，共计净回笼1700亿。因此，或受到资金回笼影响，短端资金利率Shibor隔夜小幅上涨0.1bp，但在前一段央行“临时流动性便利”的利好下，上涨幅度非常有限。除此以外，我们注意到，在前日央行对MLF利率进行调升的引导下，昨日中长端资金利率也有所上行，或部分反映了对资金成本上涨的预期。

期指：节前平淡，轻仓过节

昨日盘面延续震荡，次新、高送转概念走强。此外，从盘面来看，新零售以及改革类概念先后有资金布局，前者受益于阿里财报，后者或许与多地筹谋国资改革重点有关，但持续性不强。在交投日趋平淡的情况下，资金着手布局的板块或是节后资金主攻方向，投资者需引起关注。

操作建议：多单轻仓过节

期债：国债收益率继续上扬，打压国债期货价格

昨日央行在公开市场继续回笼资金，虽然交易所隔夜利率再度走高，但银行间市场流动性基本保持稳定。随着MLF操作利率上升，央行通过投放足量加高资金来推进金融市场降杠杆的思路再次得到验证。另一方面，境外市场受到特朗普兑现部分竞选承诺，而导致美国国债收益率上行。这进一步压缩了中国国债收益率下行的空间。短期来看，国债期货市场在春节前后仍将处在一个震荡偏弱的行情。投资者可关注国债期货超跌可能带来的波段性操作机会。继续关注近期市场流动性波动和监管动向。

操作建议：空仓观望