中信期货农产品（豆类）周报20170123——阿根廷洪涝引发市场担忧，内外盘强势上涨

（原标题：中信期货农产品（豆类）周报20170123——阿根廷洪涝引发市场担忧，内外盘强势上涨）

阿根廷洪涝引发市场担忧 内外盘强势上涨

策略摘要

1.观点：

国际方面，北美丰产坐实，1月USDA利多供需报告刺激美豆价格大幅反弹，美豆需求和南美天气仍是后期关注点;近期巴西出现大雨或将阻碍大豆收割，卡车司机罢工，支撑美豆价格;阿根廷过度降雨导致剩余大豆播种进度受阻，大豆面积及产量预计下滑。预计南美大豆上市压力显现前，美豆将保持震荡偏强运行。

? 国内方面，目前大豆到港量庞大，大豆、豆粕价格或将承压;油厂开机率、压榨量保持高位，豆粕库存量加速回升，豆粕供应紧张已缓解，年前豆粕现货价格回落整理。连豆粕、大豆、豆油净空单环比均减持。技术上，连豆粕连续上涨，上方3000一线压力较大，预计短期维持震荡走势。

2.关键因素：

(1)美豆2016/17年度净销售量环比继续增加，美豆当周出口量环比增加

(2)指标维持气候中性区域，南美天气多变

(3)1月大豆进口量预计同比增加，油厂豆粕周度库存量继续增长

(4)连豆粕、豆油、大豆净空单环比减持

3.操作建议：

观望

4.重要监测点：

(1)大豆主产国天气

(2)大豆港口库存和消耗情况

(3)生猪价格、肉类消费情况

5.风险因子：

(1)1月大豆进口超预期

(2)中国养殖存栏增长较差