（原标题：中信期货有色金属（铝）周报20170123 —— 炒作过后多头托市 沪铝横盘震荡）
市场热炒供给侧改革 沪铝周内大涨
策略摘要：
重要的变化：
1. 氧化铝价格继续持平，且山西地区烧碱价格略有下行
2. 中国央行上周净投放达1.19万亿元，且对工农中建交五大国有银行定向降准
3. 下游需求逐渐趋弱以及部分持货商惜售，现货市场成交情况一般
4. 周四显性社会库存录得40.5万吨，较上周增加3.5万吨
本周展望：
上周，广西某电解铝厂搁置其复产10万吨复产计划，目前产能5万吨。该厂另有25万吨产能已基本建成，预计3月开始投产，三季度达产。贵州某电解铝厂完成15万吨复产项目，目前产能25万吨。另有15万吨预计4月投产，6月达产。需求方面，临近春节下游陆续停产，下游需求减弱。结合供需情况，我们认为短期内铝市基本面仍然较弱。
走势分析及操作建议：
继两周前市场热炒供给侧改革将期铝价格大幅推高之后，期铝价格每每在触及13500元/吨的高位后便迅速回落，且每次价格下挫都伴随着明显的减仓，反映出场内多头有较强的获利回吐需求。周五夜盘大幅上涨后，多空分歧恐进一步加剧，市场或维持宽幅波动。操作建议观望为主，激进者续持前期空单。
风险点：
1. 社会库存水平及运输情况
2. 美联储货币政策、美元指数
3. 环保政策对电解铝生产影响
铝厂投产计划偏离预期
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