中信期货有色金属（黄金白银）周报20170123——特朗普正式就职 关注贸易就业基建

（原标题：中信期货有色金属（黄金白银）周报20170123——特朗普正式就职 关注贸易就业基建）

特朗普正式就职演讲提及贸易就业基建

策略摘要

观点：

周一特朗普在接受采访时首次表达了自己对美元的看法，称美元过于强势，已经影响到美国企业的出口竞争力，美元应声下跌，金银价格上涨。随后美联储官员继之前提出“缩表”言论本周又持续就“缩表”和加息问题释放鹰派言论，美国经济数据表现相对较好，金银涨幅收窄，内盘受到人民币升值影响表现逊于外盘。1月20号美国总统特朗普正式宣誓就职，在就职演说中他重点提及贸易、就业和基建问题，随后在白宫网站上发布了其关于削减企业税以及重新考虑现有贸易协定的一些政策主张。就特朗普目前的政策表现来看，我们认为其上任初期将把施政重点放在贸易和就业问题上，其“重商主义”思路可能在中短期促进企业投资、就业质量和薪资水平，推动投资回流，而减税以及基建等财政政策的实施在面临诸多不确定性的情况下会有相对延迟。特朗普政府相关政策的实施可能在短期内推动美国通胀的继续上升，并对金银价格构成一定的支撑，关注特朗普上台后对汇率和利率问题的言论及其对美联储加息路径的影响。

操作建议：

1、本周对贵金属价走势判断为看多，继续关注特朗普贸易和投资政策的落实情况，关注汇率变化对内盘金银价格造成的影响，春节长假期间外盘波动较大，建议空仓过节，防范风险;

2、主要原因：人民币升值，特朗普贸易政策;

3、本周关注人民币汇率走势，美国12月耐用消费品订单。

4、风险提示：实际利率过快上涨;资本回流造成美元强势超预期。