中信期货金融期货（外汇）周报20170123——政治事件影响暂缓，人民币短期延续稳定

（原标题：中信期货金融期货（外汇）周报20170123——政治事件影响暂缓，人民币短期延续稳定）

政治事件影响暂缓，人民币短期延续稳定

策略摘要

基本逻辑：短期政治事件影响暂缓，中长期影响仍有待观察。

上周，英国脱欧及特朗普就职的政治事件对汇率市场的影响暂时告一段落。短期来看，英国退欧“硬中求软”助力英镑暂时脱离险境，特朗普对于“美元过于强势”表态以及对于未来财政政策避而不谈的态度或将导致美元继续维持震荡。同时，考虑到近期人民币内部跨境资金流出压力受监管趋严及人民币稳中有升提振市场情绪，短期人民币对美元汇率或将继续保持震荡的主旋律。中长期来看，美国总体强劲的基本面仍将给美元支撑。但特朗普政策推行程度、实施规模及对美联储货币政策的溢出效应的影响仍有待观察。包含英国退欧在内的欧洲政治风险事件给金融市场造成的干扰以及对美联储加息节奏的影响也值得关注。

本周展望：

受上周政治风险事件的短期影响相继告一段落，本周汇率市场走势或将重新回归基本面因素主导的逻辑。美国本周将公布四季度GDP、12月新屋及成屋销售、四季度PCE物价指数及12月耐用品订单等经济数据，考虑到近期美国经济欣欣向荣的发展态势，表现靓丽的数据或将继续给予美元支撑。但另一方面，鉴于近期美国新政府刚刚上台，财政政策具体实施路径未明，政策落地不确定上升的风险也将给予美元压力。因此，在市场得到进一步指引之前，预计美元总体将维持弱势震荡。受益于此，人民币汇率有望继续维持近期震荡微升的态势。建议投资者前期CUS期货美元空单可继续持有。同时，本周二，英国最高法院将宣布英国退欧是否需要议会通过的裁定也值得关注。

策略建议：CUS1703美元空单持有。

重要监测点：

1. 特朗普政策走向;

2. 美联储经济数据及官员讲话;

3. 意大利政局走势及英国退欧谈判进程;

4. 欧央行货币政策;

5. 资本流出情况;

6. 央行政策动向;

策略风险点：

1. 美国经济数据大幅不及预期，拖累加息进程;

2. 美国经济数据超预期，加息进程加快;

3. 资本流出速度加剧，央行维稳汇率;

4. 欧洲政治风险事件爆发。