中信期货金融期货日报20170119——央行逆回购发力，节前金融市场依旧谨慎

（原标题：中信期货金融期货日报20170119——央行逆回购发力，节前金融市场依旧谨慎）

流动性：春节叠加MLF到期冲击流动性，央行逆回购发力

观点：昨日包括Shibor以及银质押在内的资金利率继续大幅上行，7天期限银质押利率涨幅最大。概况来看，令资金面承压共有两点原因：一是临近春节市场对流动性预期普遍偏紧；二是资金到期压力，包括昨日到期的1345亿MLF。因此，尽管昨日央行公开市场并未对到期MLF进行续期，但从继续加大投放力度来看，或已对冲到期MLF以期缓解资金面压力。但考虑到随着春节的继续临近，以及机构或为年后资金提前布局，年前流动性隐患或仍将继续。

期指：缩量震荡，提前进入过年行情

观点：昨日延续二八分化格局，沪指微涨，创业板弱势，市场交投冷清，全天成交3164亿元。年前股市受制于流动性隐患、特朗普上台，机会整体有限。而春节之后，流动性偏紧局面有望改善，同时随着通胀预期上行以及改革深化，蓝筹在春季仍具备投资价值。建议投资者多单续持。

操作建议：多单持有

期债：资金利率继续高企，国债期货仍然偏弱

观点：昨日央行在公开市场再一次扩大了资金投放规模。从上周算起，央行已经通过MLF和逆回购净投放了近1万亿元资金。但市场资金利率仍有走高迹象。春节前后流动性紧张迹象不断显现。虽然早盘国债期货价格受大量资金投放影响，有所上行，但收盘时日内涨幅已经基本被抹平。由此可以看出，市场整体情绪仍旧脆弱。国债期货市场继续处在一个震荡偏弱的行情。昨日TF1706-T1706价差达到3元，投资者可以考虑布局跨品种价差收敛策略，并继续持有T跨期价差收敛套利头寸。继续关注近期市场流动性波动和监管动向。

操作建议：空仓观望