中信期货金融期货（股指）周报20170116——盈利向好再度强化，静待春季行情

（原标题：中信期货金融期货（股指）周报20170116——盈利向好再度强化，静待春季行情）

盈利向好再度强化，静待春季行情

策略摘要

基本逻辑：成长弱势拖累情绪，春节之前维持震荡：上周两市弱势调整，沪指堪堪守住3000点，创业板指数新低。板块方面涨少跌多，航母指数、沪股通50指数领涨，次新股、区块链领跌。市场风向变化主要源于混改概念转弱，在成长板块整体疲软的情况下，资金无处可去引发资金离场。同时节前流动性隐患仍存，中美贸易摩擦可能在特朗普上台后升级，这是资金相对谨慎的另外两大原因。预计节前以修复整理为主，沪指将再次试探3000点支撑。中长期来看，市场偏好将逐步修复。配置角度，债市、楼市受制于金融去杠杆、楼市调控，资金有向股市转移的可能，此外养老金存有节后入市可能，增量资金可期。盈利角度，自2016年6月进入主动补库存阶段之后，盈利预期逐步改善，上游通胀上行将成为推动估值的重要驱动力。而潜在风险在于房地产销售回落可能对于下游需求造成负面冲击，关注本周投资数据表现。

本周展望：上周经济数据陆续公布，企业信贷回升，工业品价格上行，显示上游盈利改善，这将成为短期市场的重要支撑。然而创业板指数持续走弱需引起警惕，IPO提速、流动性收紧使得权益类市场特征发生微妙变化，市场关注焦点由预期炒作转向盈利落地，成长弱势难有改善。因此一旦改革类概念降温，市场将陷入热点涣散的局面中，预计节前维持震荡市，关注春季行情前低位抄底的机会。

策略建议：IF底仓多单续持。

重要监测点：

1. 资产配置，股市量能；

2. 房地产政策，改革推进进度；

3. 美联储议息会议，欧洲大选；

4. 通胀预期，库存周期阶段；

5. 市场流动性，债务违约情况；

策略风险点：

1.房地产市场收紧过度；

2.滞胀风险，抑制下游采购成本；

3.改革、淘汰僵尸企业进度不及预期；

4.地缘政治风险；

5.全球流动性拐点出现。