中信期货金融期货日报20170117——内外因素共振催化，冲击金融市场

（原标题：中信期货金融期货日报20170117——内外因素共振催化，冲击金融市场）

流动性：短端资金利率上涨明显，春节前流动性压力加大

昨日尽管央行延续上周净投放，但从包括Shibor以及银质押的短端资金利率继续上移且上涨幅度大幅超过上周来看，春节前资金压力日趋明显。因此，需对节前流动性走势保持关注。此外，从央行昨日逆回购投放期限结构来看，依旧延续上周28天为主格局，整体资金利率持续上移。

股指期货：不悲观，等待低吸机会

昨日两市宽幅震荡，两市近百只个股跌停，在IPO发行提速、外延式并购面临证伪、流动性收紧等影响下，创业板指数持续弱势，盘中一度跌破1800点。年前资金相对谨慎，一方面流动性隐忧犹存，另一方面市场可能担心中美贸易摩擦升级。在混改龙头走弱之后，市场缺乏持续热点。短期不宜悲观，养老金入市、通胀预期、改革深化均是潜在催化剂，而流动性隐患大概率在年后消除，短期回调反而给予后市更大上升空间，激进投资者可考虑底位加仓，谨慎者可等到特朗普正式上台之后再作出决定。

操作建议：多单加仓

国债期货：流动性隐忧之下期债市场承压震荡

昨日央行继续投放资金，但从各类资金主要期限利率均有所上升来看，春节前后流动性市场波动的隐忧有所显现。与此同时，国债期货市场移仓的进程也在不断推进。受春节休市影响，2月份剩余交易日不多，导致大量投资者将持有的国债期货头寸提前移仓。可以看到在一月的第三周，当季和次季合约的持仓量已经非常接近。在节前流动性隐忧的困扰下，期债市场整体承压。预计近期国债期货市场仍将处在震荡区间。昨日T1703-T1706的跨期价差回升到1.40的水平，投资者可继续持有部分跨期价差收敛的套利头寸。继续关注近期市场流动性波动。

操作建议：观望