(原标题:中信期货有色金属(铝)周报20170116 —— 市场热炒供给侧改革 沪铝周内大涨)
策略摘要:
重要的变化:
1. 发展改革委主任徐绍史周内表示将扩大去产能范围。此前国务院印发《政府核准的投资项目目录(2016年本)》中曾将电解铝产能列入严控范围
2. 氧化铝价格上周继续保持不变,近3周来价格保持稳定
3. 美国周四就中国补贴国内铝行业问题正式向世界贸易组织(WTO)提出申诉,威胁对美铝材出口
4. 中国12月出口未锻轧铝及铝材(包括原铝、铝合金及半成品铝制品)39万吨,高于11月出口的38万吨
5. 周四显性社会库存录得37万吨,环比增0.5万吨
本周展望:
上周,新疆某电解铝厂开始执行之前计划的10万吨投产计划,目前产能15万吨。需求方面,淡季之中下游需求依然疲软,且周内价格大涨更催生下游畏高情绪。结合供需情况,我们认为沪铝涨势没有基本面的良好支持,下游或偏弱震荡整理。
走势分析及操作建议:
沪铝借助消息面对市场情绪的刺激周内大涨近1000元/吨。而事实上发改委主任的讲话并未明确点名将对电解铝行业进行去产能,只是前期其他政府部门提及过电解铝产能过剩问题,因此此时就认定去产能将影响电解铝行业没有事实依据。从供需因素看,下游的需求没有改善,显性社会库存仍在累积。若考虑隐性库存,目前铝锭库存量已经相当可观。操作上建议前期空单谨慎持有。新单观望为主。
风险点:
1. 社会库存水平及运输情况
2. 美联储货币政策、美元指数
3. 环保政策对电解铝生产影响
4. 铝厂投产计划偏离预期
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