中信期货金融期货日报20170113——信贷回升，助推利率中枢上移

（原标题：中信期货金融期货日报20170113——信贷回升，助推利率中枢上移）

流动性：资金利率持续分化，今日MLF到期关注央行是否续作
逻辑：昨日短端资金利率小幅回落，因此在短期资金面相对平稳的背景下，央行昨日公开市场资金净投放量大幅缩窄至100亿。但从中长端Shibor利率持续上涨且涨至近两年新高来看，短忧已解但长忧仍存。此外，今日将有6个月期限的1015亿MLF到期，因此，此番MLF到期需关注央行是否会续作MLF以稳定春节前夕流动性。

期指：企业信贷需求回升，盘面热点匮乏
逻辑：昨日信贷数据公布，M1、M2同比增速继续萎缩，M2-M1剪刀差走弱，反映企业资金活期化现象改善。此外居民户新增贷款环比减少1823亿元，显示房地产调控负面效应开始显现。盘面上，市场热点匮乏，指数延续弱势，地方国改一度支撑盘面，但难阻市场整体疲弱。短期在流动性压力下，市场延续震荡格局，关注沪指3000点附近支撑
操作建议：多单续持

期债：信贷数据继续向好，国债期货震荡偏弱
逻辑：昨日央行继续投放少量资金，但可以看到春节前后流动性隐忧仍存。而昨日公布的信贷数据继续较之前好转。剪刀差不断缩小，同时企业部门贷款规模大幅回升。这对整体预期收益率的提升有一定推动作用。预计随着预期收益率上行压力增强和通胀预期保持高位，国债期货市场仍将处在震荡偏弱的区间。昨日T1703-T1706的跨期价差维持在1.20的水平，投资者可继续持有部分跨期价差收敛的套利头寸。
操作建议：观望