中信期货金融期货日报20170106——人民币大幅升值，配置依然谨慎

（原标题：中信期货金融期货日报20170106——人民币大幅升值，配置依然谨慎）

流动性：央行仅进行100亿7天逆回购，离在岸流动性冰火两重天

逻辑：昨日境内资金面压力继续缓解，尤其是隔夜Shibor利率的不断下滑，令其已回落至9月中旬水平。因此，在元旦过后流动性暂时维持充裕的背景下，央行公开市场继续维持大额净回笼。虽然昨日逆回购操作仅进行7天，但从本周日均约净回笼1400亿资金来看，符合近期净回笼节奏，而并不能表明央行有意缩短逆回购期限。此外，结合昨日Hibor利率的暴涨，表明离岸资金成本的走高或拉升了人民币做空成本，令人民币汇率近两日大幅上涨。

期指：升势暂缓，成长板块承压

逻辑：昨日沪涨深跌，蓝筹相对活跃，两市全天成交4500亿元。连续两日收红之后，股市上涨步伐暂缓，我们认为监管动向一定程度抑制市场偏好。新年伊始，监管层防范风险仍是首要任务。在此背景下，流动性好转导致的偏好修复面临挑战，短期走势关键看混改板块能否提振市场热情。鉴于沪指3000点较为稳固，向下修正的压力并不大，投资者可继续持仓。

操作建议：多单持有

期债：人民币汇率大幅波动，国债期货午后走高

逻辑：昨日央行在公开市场继续回笼资金。市场短端资金利率有所回落，但中长期限资金利率仍有一定幅度上行。春节期间流动性紧张隐忧仍然存在。另一方面，昨日人民币离岸利率大幅走高，直接影响了离岸人民币做空成本。使得CNH大幅升值，一定程度上缓解了资金外流压力。也促使国债期货市场午后有一定程度的拉涨。预计国债期货市场在春节前将继续维持震荡。目前T跨期价差已经从1.6下降到1.42，建议投资者可以关注跨期价差收敛的套利机会。继续关注近期市场流动性波动。

操作建议：空仓观望