中信期货有色金属日报20170105——美元回落离岸人民币大幅升值 有色金属普涨

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铜： 美元走高叠加原油高位跳水 铜价夜盘出现调整

整体来看，虽然现货市场成交依然以中间商为主，但现货贴水仍在逐步收窄，由于近期进口铜融资套利无论在岸、离岸市场息差或汇差套利均存在政策风险，融资套利进口削减，而报关进口受制于进口亏损，故虽然面临春节周期消费淡季，但供应压力相对有限。沪铜日盘盘间快速跌破45000关口，但随后迅速收复，由此可见45000依然属于相对偏强支撑。

操作建议：操作上，由于沪铜未确认跌破45000关口，盘间快速收复，故多单继续持有。

锌：1月国内冶炼企业检修减产增加 沪锌下方60日均线支撑稳固

目前来看，锌矿加工费下跌态势暂缓，但原料矿偏紧态势未改，国内锌锭库存处于低位，且上海锌现货升水坚挺。更为重要的是，1月份国内锌冶炼企业检修减产情况增加。因此，短期锌基本面仍有支撑因素。加上锌价前期持续调整，已释放一定压力，目前沪锌再度站上60日均线上方，预计短期锌价有望再度企稳反弹。

操作策略：沪锌1703多单轻仓持有，止损参考上调至20000元/吨;买沪锌抛伦锌反套策略持有。

铝：整数位支撑有效 沪铝触底回弹

12500元/吨价格接近行业平均现金成本，近期数次跌破该价位后屡屡反弹，侧面验证该整数位支撑有效。不过，1月需求偏淡，且尽管速度缓慢，库存仍在继续累积，因此，我们认为铝价上下两难。预计短期内沪铝维持震荡。

操作建议：观望为主，正套头寸续持。