商品波动趋缓 能化疲软双焦下行

（原标题：商品波动趋缓 能化疲软双焦下行）

1月4日(周三)商品涨跌分化，油脂、部分化工品与基本金属小幅下跌，截止下午收盘，锰硅下跌3.02%，沥青、豆油、焦煤、PTA、菜油、棕榈油、焦炭、丙烯、铁矿石、沪镍、甲醇、沪铜、乙烯跌逾1%，记得、菜籽、PVC、白银涨逾1%。

 利多提振有限 黑色盘面阴霾依旧

 尽管黑色品种盘面贴水幅度较大，然而现货价格出现松动，为期货价格创造出更多下行空间。天津港准一级焦较节后回落100元/吨，铁矿石价格普式报价回落至80美金下方。截止12月30日，国内大中型钢厂焦炭库存可用天数为7.5天，焦化厂成品库存为6.55万吨，较中上旬继续走高，钢厂矿石可用天数升至30天，港口库存升至11439万吨。12月下旬澳洲矿石发货量维持在1500万吨以上，巴西发货量超过900万吨，近期外矿压力较大，库存将有望继续走高。受近期国内大范围雾霾天气，厂家生产受限，环保压力抬升，但此时正值消费淡季，无法像去年年中那样，诸多因素共振，但除此之外并无更多利多提振盘面价格。

 焦化、钢厂限产，炼焦煤需求不振

受北方雾霾影响，自2016年11月初至今主产地焦化厂、钢厂纷纷限产，国内100家独立焦化企业及全国高炉的开工率降至72%左右，山西、山东、河北等地部分焦炉限产幅度在50%左右。企业限产和焦钢淡季导致下游对炼焦煤需求回落。11月焦炭产量为3876.6万吨，环比回落2.9%；粗钢产量为6629万吨，环比回落3.2%；生铁产量为5722.8万吨，环比回落2.6%。在此影响下，炼焦煤需求量环比下降约3.2%。

而从供应侧来看，随着276松绑、产量逐步回升，11月煤炭产量为30800.7万吨，环比回升9.3%，而炼焦煤虽然进口量有所回落，但总体有效供应量仍增长3.8%。目前，国内炼焦煤供需处于弱平衡状态。

焦炭价格大幅下降，炼焦煤价格逐渐松动

钢厂开工下降导致焦炭价格下降，截至去年12月29日，天津港准一级焦价格为2080元/吨，已较最高价回落近270元/吨，产地价格也持续下降。同时，受焦企焖炉影响，炼焦煤价格出现回落。对现货市场反应较为敏感的进口焦煤价格率先回落，澳洲峰景主焦到岸价由11月底的308美元/吨回落近77美元/吨，至231美元/吨。虽然国内主焦煤价格目前仍然较为稳定，但气煤、1/3焦煤价格出现松动。

总体来看，炼焦煤总体呈现供应上升、需求回落的局面，近期炼焦煤价格回落是基本面的切实反应。焦煤集团的本次调价对炼焦煤市场提振作用有限，虽不排除部分企业跟涨，但基本面并不支撑价格向上走太远。同时，焦炭市场供需两弱，伴随库存回升，后市将更多受到下游钢企需求下降制约。炼焦煤短期提涨向下游传导的阻力较大，中期来看炼焦煤价格仍将延续弱势。