中信期货有色金属日报20170104——节后下游回归有限 临近春节有色现货偏淡

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铜： 美元走高叠加原油高位跳水 铜价夜盘出现调整

周二中国12月财新制造业数据创2013年1月来新高铜价冲高，夜盘在美元走高以及原油高位跳水的影响下，沪期铜再次回落至10日线。节后资金压力缓解，持货商挺价现货贴水收窄，但成交以中间商为主。2017年春节偏早，从12月国网招投标来看，17年招标已开始，预计节后企业开工进程可能提早。

操作建议：操作上，沪期铜承压于20日线回落，近期仍处于震荡盘整格局，前期多单继续持有，若确认跌破45000可选择减仓，等待后期再入多机会。

锌：锌价继续于60日均线处小幅波动 沪锌多单轻仓持有

目前来看，锌矿加工费下跌态势暂缓，但原料矿偏紧态势未改，国内锌锭库存处于低位，且上海锌现货升水坚挺。更为重要的是，1月份国内锌冶炼企业检修减产情况将增加。因此，短期锌基本面仍有支撑因素。加上锌价前期持续调整，已释放一定压力，目前沪锌再度站上60日均线上方，预计短期锌价有望再度企稳反弹。

操作策略：沪锌1703多单轻仓持有，止损参考19700元/吨;买沪锌抛伦锌反套策略持有。

铝：库存继续累积 沪铝震荡下挫

社会库存继续上行，春节将近需求逐渐走弱，市场对铝价预期较为一致，因此铝价不具备趋势性上行基础。大部分铝厂仍有现金盈利，减产可能性较小，但目前价格亦较为接近行业平均现金成本。因此，我们认为铝价上下两难，预计短期内沪铝维持震荡。

操作建议：观望为主，正套头寸续持。