中信期货金融期货日报20161230——受流动性脆弱掣肘，股债调整难言结束

（原标题：中信期货金融期货日报20161230——受流动性脆弱掣肘，股债调整难言结束）

流动性：央行连续净回笼，资金利率大幅波动仍需警惕

观点：昨日央行继续在公开市场回笼流动性。同时，我们注意到央行近一周均持续回笼资金，且Shibor短端利率也不断下行，表明央行对节前流动性将维持稳定的信心。但另一方面，昨日银质押利率持续上行，以及交易所回购利率的再度冲高回落，均显示目前资金面实质上仍较为脆弱。因此，综上来看，对于节前流动性仍不可掉以轻心，而节后更需注意流动性压力的再度来袭。

期指：两市冲高回落，量能萎缩限制指数上行

观点：昨日两市冲高后回落收跌，成交再度缩量，成交金额不足3500亿。因此，在节前交投清淡的背景下，仅存量资金博弈难以对指数形成持续有效的支持。从盘面来看，尽管午后指数大幅冲高，但受限于量能不足，后又转而下跌。因此，节前继续维持震荡预期，建议暂时离场观望。

操作建议：空仓观望

期债：市场担忧进一步缓和，国债期货继续上行

观点：昨日前期债券违约事件方面继续传来好消息，市场担忧进一步缓和，期债市场受益延续前一日上行趋势;另一方面，尽管年底财政存款释放有助于稳定短期流动性，但面对央行短期宽松无望，年底资金需求压力不减，人民币贬值风险仍存等问题，资金面整体难言乐观。因此，期债市场依然将面临流动性脆弱的掣肘，市场调整难言结束。我们继续维持谨慎观望的思路，建议投资者密切关注市场流动性变化和债市情绪变化。

操作建议：空仓观望