中信期货金融期货日报20161227——短端资金面好转，流动性隐忧制约股债配置

（原标题：中信期货金融期货日报20161227——短端资金面好转，流动性隐忧制约股债配置）

流动性：资金利率表现分化，流动性仍需维持警惕

观点：在经历上周连续大额净投放后，随着到短端资金面状况有所缓解，央行公开市场昨日再度开启了净回笼。但考虑到跨年及春节压力，从中长端Shibor利率继续走高来看，资金面结构性紧张仍存。因此，仍需对本周流动性状况保持警惕。此外，从近日央行旗下及官方媒体发声来看，2017年货币政策将在维持稳定的基础上逐步收紧，对中长期流动性继续维持收紧预期。

期指：两市缩量，券商板块提振指数

观点：昨日早盘低开后，指数午后翻红，沪指收于3100点上方，且三大期指均收涨。尽管昨日在券商IPO等概念提振下，权重股的提升推动了指数的上涨;但从两市成交仍旧不足4000亿来看，年前在流动性隐忧及限售解禁高峰的制约下，资金仍以防御为主，增量资金相当有限。因此，在量能不足背景下，年前或仍以缩量震荡为主，暂时维持观望。

操作建议：空仓观望

期债：央行继续净回笼，国债期货低开高走

观点：昨日央行继续公开市场收回资金，但从Shibor隔夜利率继续下行，短期银质押利率也多有下跌来看，这一举动并未给短期资金面带来太大压力。但另一方面，信用债违约事件持续发酵，需警惕其对债市情绪冲击。目前来看，考虑到本周将有大额逆回购到期，年底流动性难题仍存，债券违约事件阴云不散，期债市场整体仍将维持震荡。建议投资者维持观望，重点关注本周市场流动性变化和债市情绪变化。

操作建议：空仓观望