中信期货农产品（豆类）周报20161226——南美丰产预期增强，美豆跌破1000美分

（原标题：中信期货农产品（豆类）周报20161226——南美丰产预期增强，美豆跌破1000美分）

南美丰产预期增强 美豆跌破1000美分

策略摘要

1.观点：

国际方面，北美产量坐实，出口持续向好，美豆销售情况及南美天气仍是后期关注重点;巴西大豆丰产预期增强，早豆收割拉开序幕，1月末中国买家或将转向南美大豆;近期阿根廷部分干旱地区迎来降雨利于作物生长，美豆承压下挫。气象机构预测显示，秋冬季存在发生弱拉尼娜现象的可能，预计将造成南美豆减产，市场存在中长期利多预期。

国内方面，北方因雾霾停机的油厂陆续恢复，豆粕现货整体供应依旧紧张，价格高企，豆粕成交量淡;12月-1月进口大豆到港量预计增加，后期大豆、豆粕价格或将承压。猪肉价格小幅下跌，生猪存栏量上升缓慢，在元旦和春节禽畜屠宰量增加之前，对豆粕需求存在支撑。连豆粕净空单环比减持。技术上，连豆粕重心下移，主力合约跌破120日均线支撑至2800一线，预计短期震荡偏弱走势。

2.关键因素：

(1)美豆16/17年度净销售量环比下降，周度出口量环比下降

(2)指标维持气候中性区域，南美天气利于大豆生长

(3)油厂豆粕周度库存量继续小幅下降，12月大豆进口量预计增加

(4)连豆粕、豆油、大豆净空单环比减持

3.操作建议：

观望

4.重要监测点：

(1)大豆主产国天气

(2)大豆港口库存和消耗情况

(3)生猪价格、肉类消费情况

5.风险因子：

(1)12月大豆进口超预期

(2)中国养殖存栏增长较差