中信期货有色金属（铝）周报20161226 —— 短期供给过剩铝价反弹乏力_期货频道

（原标题：中信期货有色金属（铝）周报20161226 —— 短期供给过剩铝价反弹乏力）

短期供给过剩铝价反弹乏力

策略摘要：

重要的变化：

1. 铝价下行抑制铝厂采购积极性受抑，氧化铝价格企稳

2. 铝棒加工费大幅下跌，周内跌幅逾40%

3. 环保打击力度加大，华南部分铝材厂需求受挫

4. 周四社会库存录得34.4万吨，较上周增加2.3万吨

本周展望：

上周，新疆某电解铝厂推迟投产10万吨电解铝项目。该厂目前运行产能15万吨，建成产能25万吨。需求方面，淡季之中下游需求不强，环保整治雪上加霜，且由于铝价周内反弹乏力重新进入下行通道，下游回到观望状态。结合供需情况，我们认为短期内铝市基本面仍然较弱，预计下周难有亮眼表现。

走势分析及操作建议：

持货商维持大力出货，但年末需求减弱，且多地环保高压影响铝材厂生产，市场短期明显过剩。库存持续上升，且疆内仍有大量库存，运输恢复只是时间问题，因此场内缺乏做多情绪。操作上建议前期空单谨慎持有。新单观望为主。买伦抛沪正套头寸续持。

风险点：

1. 社会库存水平及运输情况

2. 美联储货币政策、美元指数

3. 环保政策对电解铝生产影响

4. 铝厂投产计划偏离预期

中信期货有色金属（铝）周报20161226 —— 短期供给过剩 铝价反弹乏力