中信期货金融期货日报20161222——流动性边际好转，股债情绪回暖但仍需谨慎

（原标题：中信期货金融期货日报20161222——流动性边际好转，股债情绪回暖但仍需谨慎）

流动性：短期资金紧张缓解，中长期隐忧仍存

观点：昨日央行继续在公开市场进行大额净投放呵护流动性，国海证券代持风险事件落定提振信心。短期资金面进一步好转，Shibor利率结束连续六日全线上涨的态势。尽管短期资金面紧张状况有望缓解，但从中长端利率涨幅仍然高于短期利率来看，跨年资金紧张隐忧仍存。同时，虽然人民币中间价下调幅度收窄，但从美元指数维持高位，内部购汇需求旺盛来看，人民币贬值预期难消。

期指：流动性改善，混改板块强势

观点：昨日两市止跌反弹，混改板块强势，东方航空涨停。沪指反弹除3100点沿线较为稳固以外，国海事件告一段落令流动性隐患暂时消除。但我们并不认为这是下一轮行情的起始，目前来看，贬值压力仍在，限售解禁高峰持续到明年1月，若市场增量资金无法跟进，则近期市场表现更像是底部确认。鉴于此，我们认为短期上行空间有限，维持观望状态。

操作建议：观望

期债：债市情绪得到缓解，国债期货短期反弹

观点：昨日央行继续在公开市场投放大量资金，但资金利率仍处高位。跨年市场流动性压力仍然很大。但另一方面，国债证券事件在监管协调下，得到初步解决，极大的缓解了债市情绪。使得昨日5年期国债期货一度出现涨停，10年期国债期货也大幅上涨。目前看来，债市情绪缓解后，期债市场将迎来短期回暖。但基于年底流动性压力预期，趋势上整体仍将震荡，建议投资者继续关注跨品种价差收窄套利策略。重点关注本周市场流动性变化和债市情绪变化。

操作建议：观望