中信期货有色金属日报20161222——商品整体不温不火 有色走势分化

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铜：伦铜库存第二日小降 但年末效应现货市场成交偏弱

年末效应持续，贸易商关账叠加下游观望令现货市场供需僵持，内贸贴水小幅缩窄25元/吨。伦铜库存第二日出现小减，注销仓单比例继续回升至35.96%。产业在线数据，11月空调生产同比增47.2%，内销同比增长60.3%，呈现产销两旺格局。但有消息显示格力称其暂不会对空调产品调价，关注此消息是否会影响渠道商备货情绪。

操作策略：操作上观察现货市场贴水能否出现持续性缩窄，若现货市场成交情绪有所改善，则可背靠40日均线设止损轻仓试多，否则先维持观望。

铝：市场情绪转暖 沪铝持续回升

国债期货止跌并强劲反弹，流动性偏紧的情况得以明显改善，有色金属板块整体回暖。目前价格下游接受度高，采购明显恢复。短期内沪铝或将小幅偏强震荡。

操作建议：观望为主，买伦抛沪正套头寸续持。

锌：锌价小幅震荡 短期高位调整态势或不改

从锌基本面来看，目前维持分化局面，原料矿持续收紧，但国内下游转弱态势也明显，且环保整顿的持续加剧国内锌季节性转弱的态势，国内锌锭社会库存已缓慢增加，而11月国内锌产出数据再创新高显示锌锭供应尚未受到矿偏紧影响。尽管近几日国内资金面紧张形势略缓和，但年底流动性紧张压力仍难以消退，加上短期希腊债务风险再起，因此短期锌价或继续高位调整，关注下方60日均线的表现。建议短期锌暂时观望。

操作策略：趋势性操作暂观望;轻仓持有买沪锌抛伦锌策略。