中信期货商品策略日报20161220——债市现“过山车”式行情 警惕信用风险传导

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债市现“过山车”式行情 警惕信用风险传导

全球市场简评：

今日市场关注：

关注宏观事件

? 英国12月CBI零售销售预期指数

? 日本央行货币政策会议，公布利率的决定，日本央行行长黑田东彦将举行记者会;澳洲央行公布12月政策会议之会议记录;土耳其央行举行货币政策会议

全球宏观观察：

十三五战略性新兴产业发展规划：增加值占GDP比重拟达15%。国务院印发“十三五”国家战略性新兴产业发展规划。规划提出：到2020年，战略性新兴产业增加值占GDP比重达到15%，形成新一代信息技术、高端制造、生物、绿色低碳、数字创意等5个产值规模10万亿元级的新支柱。并在更广领域形成大批跨界融合的新增长点，平均每年带动新增就业100万人以上。到2030年，战略性新兴产业发展成为推动我国经济持续健康发展的主导力量，我国成为世界战略性新兴产业重要的制造中心和创新中心，形成一批具有全球影响力和主导地位的创新型领军企业。国务院称，2015年，战略性新兴产业增加值占国内生产总值比重达到8%左右。“十二五”国家战略性新兴产业发展规划确定了节能环保、新兴信息产业、生物产业、新能源、新能源汽车、高端装备制造业和新材料七大重点发展产业，从宏观上看，“十三五”确定的重点产业和“十二五”是一脉相承的，保证了政策的连续性;从具体产业看，规划根据产业趋势增加了新的重点产业，以及对相关产业发展方向进行了适时调整，使政策具有灵活性，并能跟上产业发展的大趋势。

央行明年一季度正式将表外理财等纳入广义信贷范围。12月19日，央行旗下金融时报称，表外理财纳入宏观审慎评估广义信贷指标实施条件已经具备。央行有关负责人就表外理财纳入宏观审慎评估答记者问时表示，央行将于2017年一季度评估时开始正式将表外理财纳入广义信贷范围，以合理引导金融机构加强对表外业务风险的管理。具体为：表外理财资产扣除现金和存款等之后纳入广义信贷范围，纳入后广义信贷指标仍主要以余额同比增速考核。该负责人称，金融机构保持广义信贷平稳适度增长，避免冲时点行为。分析认为，央行有意将商业银行表内外业务统一管控起来，表外理财规模或将放缓，委外投资增速将受到较大影响，或将对债市造成冲击。

中国农业领域首个PPP指导文件出台，鼓励资本下乡。在上周举行的中央经济工作会议上，深入推进农业供给侧结构性改革成为明年的重点工作之一。与此同时，发改委和农业部联合发文，提出要大力推进农业领域政府和社会资本合作(PPP)。这是农业领域首个PPP指导文件。在国家发展改革委、农业部联合发布的《关于推进农业领域政府和社会资本合作的指导意见》中，明确提出农业领域PPP的重点领域与路径，并从六个方面提出了政策支持。此文件推出体现了领导层对农业供给侧改革的重视和推动决心。

市场数据观察：

国内品种(注1)：沥青升3.71%，焦煤升1.58%，豆油升0.78%，菜油升0.71%，TA升0.66%，沪铅跌5.45%，铁矿跌5.33%，沪锌跌4.66%，甲醇跌4.65%，玻璃跌4.10%，沪深300期货跌0.53%，上证50期货跌0.53%，中证500期货跌0.31%，5年期国债跌0.75%，10年期国债跌1.30%。

国内商品夜盘(注2)：铁矿升2.59%，焦煤升1.44%，焦炭升0.44%，动煤升0.37%,沪铝升0.31%，沪铅跌4.00%，沪胶跌2.79%，郑棉跌1.82%，沪锌跌1.81%，沪铜跌1.66%。

注明：国内期货品种价格均为该品种所有合约的成交量加权指数而非单个合约，涨跌幅均为该指数收盘价的涨跌幅;其中，注1中品种的涨跌幅均为日盘收盘价对前一日日盘收盘价的涨跌幅，注2中品种的涨跌幅均为夜盘收盘价对日盘收盘价的涨跌幅。

全球商品：黄金升0.47%，白银跌0.78%，铜跌2.39%，布伦特原油跌0.53%，天然气跌0.67%，小麦跌1.04%，大豆跌1.47%，瘦猪肉升2.16%，咖啡升1.26%。

全球股票：标普500升0.20%，德国DAX升0.20%，富时100升0.08%，日经225跌0.05%，上证综指跌0.16%，印度NIFTY跌0.43%，巴西IBOVESPA跌2.19%，俄罗斯RTS跌0.48%。

外汇：美元指数升0.18%，欧元跌0.47%，100日元升0.72%，英镑跌0.81%，澳元跌0.81%，人民币升0.01%。

近期热点追踪：

美联储加息：北京时间周二，美联储主席耶伦称，薪资增长和低裁员率，帮助美国就业市场达到近十年最强状态。上周美联储在声明中暗示，劳动力市场接近充分就业。劳动力市场的持续回暖对美国经济复苏形成支撑，进而对美联储加息形成支撑。

点评：美联储加息的时点、强度和节奏会对全球金融市场造成广泛而深远的影响，引发全球投资者密切关注。