中信期货能源化工（LLDPE、PP）周报20161219——短期压力显现，存在小幅回调空间

（原标题：中信期货能源化工（LLDPE、PP）周报20161219——短期压力显现，存在小幅回调空间）

短期压力显现，存在小幅回调空间

策略摘要：

本期观点：

LLDPE目前装置检修少，高开工下产量增多，同时前期进口存在利润，12月底进口货源到港增加，因而总供应较为充足;但需求方面仍处淡季，地膜旺季尚需一段时间，总体以刚需为主，且终端对高价货源存在一定抵触心态，拿货较为谨慎;不过由于石化库存持续低位，挺价意愿强烈，短期下跌困难;总体而言，短期线性市场存在下行压力，但下跌空间不大。

短期PP走势强于LLDPE，主要在于PP下游跟涨力度强于线性，且甲醇大涨存在拉动，再加上PP拉丝货源因前期转产使得货源偏紧，随着装置重新转回拉丝，后期市场将陆续释放，同时上周PP进口利润窗口已打开，后期进口供应预计有一定上升。另一方面，短期PP下游需求依然较好，且下游工厂备货积极，上周出现量价齐升现象，但本周开始下游补货进入尾声、需求将放缓。总体来看，当前PP市场表现依然较强，但后期随着需求减弱和供应回升，压力将逐步显现，但节奏上要慢于LLDPE。

操作建议：

短线PP5-9反套(目标点位：5-9平水)，买LLDPE空PP做大L-P价差。

风险点：

布伦特原油突破区间拉涨，甲醇大涨，系统性风险。