中信期货金融期货（外汇）周报20161219——内外交困，谨慎为上

（原标题：中信期货金融期货（外汇）周报20161219——内外交困，谨慎为上）

内外交困，谨慎为上

策略摘要

基本逻辑：购汇压力+强势美元，关注市场情绪变化。

上周，美联储“鹰派加息”使得在市场消化了100%加息的前提下，美元仍保持强势。 而内部购汇压力升温，使得人民币在内外交困的情况下继续走弱。短期来看，美元上行后有回调可能。但临近春节，季节性购汇压力叠加年初新的购汇额度出现，人民币内部压力依旧。因此，人民币贬值趋势年底前或将暂缓，但贬值压力真正释放还需时间。中长期来看，强势美元料将持续，美联储加息进程和欧洲政治风险仍是影响美元走强节奏的关键。

本周展望：

本周，美元能否维持高位是关注的重点。一方面，美元经过前期多轮上涨，已经达到相对高位，继续向上空间有限。另一方面，市场修正对2017年美联储加息节奏，或将继续给美元支撑。同时，欧元跌破1.05强支撑，或将进一步走弱，助力美元维持高位。因此，如果美元在短期在利好出尽后有所回调，考虑到明年年初人民币贬值压力仍较大，可以关注是否有建立美元多单的机会。如果继续维持高位震荡，则建议投资者维持观望。本周周初的美联储主席耶伦讲话和日本央行利率决议值得关注。

策略建议：观望。

重要监测点：

1. 特朗普政策走向;

2. 美联储经济数据及官员讲话;

3. 意大利政局走势及英国退欧谈判进程;

4. 欧央行货币政策;

5. 资本流出情况;

6. 央行政策动向;

策略风险点：

1. 美国经济数据大幅不及预期，拖累加息进程;

2. 资本流出速度加剧，央行维稳汇率;

3. 欧洲政治风险事件爆发。