中信期货黑色建材（钢材铁矿石）周报20161219——环保推动边际趋弱，关注需求和利润变化

（原标题：中信期货黑色建材（钢材铁矿石）周报20161219——环保推动边际趋弱，关注需求和利润变化）

环保推动边际趋弱，关注需求和利润变化

策略摘要

钢材：在连续炒作了去产能深化、环保政策加紧之后，现货和盘面的利润得到了极大的修复，特别是1705合约盘面利润已经创年内新高，超过了4月底第一轮暴涨末期的水平。可以说是充分反映了市场对未来供应收缩的预期。然而，随着环保政策常态化，边际推动减弱，去产能推进实际情况短期难以证实和证伪，市场对于目前很高的现货利润和盘面利润都心存恐高情绪。我们认为后期应当更加关注需求端和利润的变化情况。

铁矿石：供应端在四季度预计仍是高位平稳。同时，钢厂在铁矿库存方面已有去库存迹象，库存天数从28天环比下降至26.5天，这和上周钢厂持续采购低迷相吻合。因此，本身原料库存高位下，即使近期钢厂利润快速回升，但我们预计补库意愿很低，高炼钢利润对铁矿的支撑力度有限。矿价近期预计跟随钢价震荡走弱为主。

本周行情预测：震荡走弱。

本周投资策略：

螺纹1705合约反弹3350以上可短空操作，3400止损。

铁矿1705合约反弹600以上可短空操作，615止损。

螺纹月间方面，1701临近交割，暂无操作意义。

铁矿月间方面，1月临近交割，持仓量剧减，同时以掉期12月结算价换算，1701合约基本平水，月间价差本质上就是1705单边变动，不建议进行操作。

品种间方面，前一周报建议的短空1705合约盘面利润，本周可继续持有。钢厂现货利润重回平衡区间后，建议止盈。

监测信号点：高炉开工率、钢厂检修情况、钢材库存、矿石供应量、到港量、现货价格、期现价差。