中信期货农产品（棕榈油）周报20161212——料节前供需继续呈收紧之势，提振油脂价格偏强震荡

（原标题：中信期货农产品（棕榈油）周报20161212——料节前供需继续呈收紧之势，提振油脂价格偏强震荡）

料节前供需继续呈收紧之势，提振油脂价格偏强震荡

策略摘要

观点：

国际市场，国际市场，在东南亚雨季中棕榈油产量下滑、美豆出口理想，以及阿根廷天气干燥等因素继续提振油脂价格呈现偏强格局，不过巴西大豆产量预期上升、美生物柴油不确定性，以及拉尼娜弱发生等，对价格产生回调压力。本周关注MPOB即将公布的11月份马棕数据对行情的导向作用。

国内市场，上游供应，三大油脂库存继续延续下降趋势，因进口原料船期到港集中于春节后，预计国内油脂库存将继续下降，料年前上升概率较低，使得节前油脂供应仍呈现偏紧格局。下游消费，元旦、春节临近，国内小包装食用油备货活跃，给植物油脂需求带来提振。综上，两节前供需继续呈收紧之势，提振油脂价格偏强震荡。

关键因素：

市场普遍预期马棕11月产量继续下滑，另南美阿根廷干燥区域呈扩大趋势;

进口原料船期到港集中于春节后，使得节前油脂供应仍呈现偏紧格局;

下游消费油脂整体表现尚可，预计近期节日效应将继续提振油脂价格。

操作建议：

趋势：建议连棕多单续持， (P1705，11月30日6210进场，止损位6010)。

重要监测点：

国际原油价格走势

风险因子：

马来天气条件。

南美天气条件。