中信期货金融期货（外汇）周报20161212——议息会议来袭，汇率策略且看且行

（原标题：中信期货金融期货（外汇）周报20161212——议息会议来袭，汇率策略且看且行）

议息会议来袭，汇率策略且看且行

策略摘要

基本逻辑：加息靴子即将落地，未来节奏是关键。

上周，意大利公投失败和欧央行意外宽松表态使汇率市场跌宕起伏，短期本来已经“强弩之末”的美元又重新回归高位。人民币受外储连续下滑及美元走高的影响，未能延续前期的升值趋势。短期来看，本周即将举行的美联储议息会议成为关键，美联储表态能否给出未来加息节奏的暗示值得关注。中长期来看，人民币汇率受资本外流及强势美元带来的贬值压力的影响，但同样，美联储加息进程仍是影响美元走强节奏的关键。

本周展望：

随着意大利公投和欧央行利率决议的不确定性都已落地，年前最后一个不确定性事件也将于本周公布答案。考虑到前期美联储加息预期已被市场消化，加息对美元指数的影响集中于美联储是否会为进一步收紧政策做出相对鹰派的表态。如果是，则美元指数短期有望继续维持高位，人民币可能继续存在贬值压力;如果不是，受上周受欧央行宽松表态而下跌的欧元有反弹动力，叠加上周末OPEC与非OPEC产油国达成十五年来首份联合减产协议，加元存在进一步走升可能的影响，美元指数很难进一步维持高位。因此，建议投资者根据议息会议结果，选择相应策略。如果美元指数维持高位，则考虑继续观望;如果美元指数回落，考虑到明年年初人民币贬值压力仍较大，可以考虑是否有建立美元多单的机会。

策略建议：观望。

重要监测点：

1. 特朗普政策走向;

2. 美联储经济数据及官员讲话;

3. 意大利政局走势及英国退欧谈判进程;

4. 欧央行货币政策;

5. 资本流出情况;

6. 央行政策动向;

策略风险点：

1. 美国经济数据大幅不及预期，拖累加息进程;

2. 资本流出速度加剧，央行维稳汇率;

3. 欧洲政治风险事件爆发。