中信期货能源化工日报20161209——原油静待周六会议，化工品高位震荡

（原标题：中信期货能源化工日报20161209——原油静待周六会议，化工品高位震荡）

原油：等待模式继续

逻辑： 事件方面，继俄罗斯和欧佩克11月产量持续增至年内高位后，双方继续推进非欧佩克会议。非欧佩克目前表态不一。如果不考虑是否会落实的问题，俄罗斯接受减产30万桶/日，加上其余国家自然衰减量，达成协议难度不算太大。但也并未超出市场预期，因此带来的冲击或将小于欧佩克限产协议。限产协议的主要目的仍是托底油价，而非制造供需缺口;否则若油价大幅攀升，使其余国家剩余产能被纷纷激发，那么欧佩克前两年以低油价打压高成本产油商而换取的市场份额又将面临挑战。

中国方面，海关数据显示，自2016年10月中国原油进口量同比大幅下滑13%至年内第二低位后，11月原油进口环比回升16%至3235万吨。12月进口量或将继续增加，炼厂在春节前夕增加采购以应对出行高峰需求。截至12月8日，山东炼厂开工率自8月持续增加至59.5%的一年高点，成品油市场或将进入累库存阶段。随着中国成品油不断拓展海外市场，11月成品油出口量继续增加至285万吨。

期货方面，昨日期价在周末会议前暂时企稳。CBOE原油波动指数自11月24日至11月30日持续大幅攀升至三月以来最高水平;维也纳会议结束后，随着市场对限产协议的逐渐消化，波动率也持续回落，昨日已降至一年内低位。目前油市仍处于对周末非欧佩克会议的等待当中，继续关注最新进展。

操作策略：WTI多单持有(11月15日入场，入场点位44.00);Brent空单持有(12月6日入场，入场点位54.50)

橡胶：担心泰国抛储，沪胶价格回撤

因近期市场在炒作泰国抛储一事，认为泰国几年前收储的烟片理论上存在上期所交割的可能，故胶价大挫

操作策略：705合约多单持有，18000跌破作为止损

LLDPE：市场交投谨慎，价格仍有上调

目前PE市场因检修损失产量有限，进口略有回升，环比供应总量小幅增加，而棚膜需求有减弱趋势，地膜需求尚未启动，相对刚需仍然维持，好在石化库存持续低位，货源偏紧下LLDPE价格仍以高位震荡为主。

操作策略：观望。

PP：供需基本平衡，价格或存调整

本周PP开工变化不大，石化库存依然低位，而下游需求较上周略有好转，但因原料涨幅过大，接货积极性不佳，短期供需维持平衡状态;后期节假日的到来将提振拉丝需求，预计PP市场依然向好，但短期价格上涨过快或面临回调风险。

操作策略：远月关注回调后买入机会

甲醇：甲醇拉涨过猛，下游开工降负

甲醇市场各地货源趋紧，港口船货一再延期，再加上甲醇装置开工下滑，市场呈现持续暴涨态势;不过由于甲醇价格涨速过快，传统及新型下游都承受压力巨大，本周下游开工均有不同程度下滑，甲醇期货继续大涨将存在一定压力，预计短期高位调整为主，1-5反套止损离场。

操作策略：观望

PTA：窄幅震荡，静待市场指引

市场消息面平静，然而供需格局的变化在缓慢进行，近期已有小量聚酯装置检修，预计12月后，特别是1月，聚酯开工率将进一步下降，基本面格局的渐变将对PTA走势的高度形成压力;短期看原油虽有回调但幅度不大，成本的支撑作用仍存，PTA向下的空间暂有限;预计，PTA走势将维持区间震荡态势，上方压力取决于后期基本面格局转变的程度和节点，下方支撑取决于成本端支撑的程度。

操作策略： 观望，回调至成本线附近轻仓试多。

沥青：纠结走势延续

昨日期价小幅下跌。沥青市场矛盾依旧：短期收尾需求尚存与中期步入消费淡季的矛盾;前期库存回落与后期库存回升的矛盾;期现价差高企与交割临近回归的矛盾。昨日仓库仓单增加5850吨，近月合约依旧升水山东现货369元/吨。市场正在过渡当中，盘面走势依旧纠结，静观局势自然演变。

操作策略：BU1706空单持有(11月25日入场，入场点位2350元/吨)