中信期货能源化工日报20161208——油价延续调整，甲醇反套减持

（原标题：中信期货能源化工日报20161208——油价延续调整，甲醇反套减持）

原油：库欣库存大增，期价近月承压

逻辑： 事件方面，12月10日在莫斯科举行的非欧佩克会议已向14个国家发出邀请。阿塞拜疆、哈萨克斯坦、阿曼、墨西哥表示接受邀请;巴西、土库曼斯坦拒绝参会;哥伦比亚表示未收到邀请，但欧佩克秘书长称已发出邀请。 俄罗斯与阿曼是唯二明确表示考虑减产的国家;除了俄罗斯此前表示愿意减产30万桶/日，其余在邀请名单之列的14个国家明年的自然衰减量之和约为29.3万桶/日。昨日尼日利亚石油部长表示计划在2017年1月前将产量再提高20万桶/日。

数据方面，EIA周报数据显示，上周美国原油库存减少239万桶，库欣库存增加378万桶/日;汽油库存增加343万桶/日，精炼油库存增加250万桶/日;进口量增加73万桶/日，产能利用率增加0.6%。WTI交割地库欣库存增幅创2009年1月以来最高值，使近月端压力增大，WTI近次月价差走扩至4月以来最高值。

期货方面，昨日期价延续下跌。远期曲线近月端contango结构加深，中段此前出现的backwardation结构趋于平缓;WTI-Brent价差在上周大幅走扩后收窄。目前油市已逐渐消化限产协议影响，但仍处于对周末非欧佩克会议的等待当中。继续关注最新进展。

操作策略：WTI多单持有(11月15日入场，入场点位44.00);Brent空单持有(12月6日入场，入场点位54.50)

橡胶：好风凭借力，送我上青云

泰国南部近期雨水较多，部分地区形成较大程度洪水，对于割胶有一定影响。沪胶短期内将走强。

操作策略：1705合约在19000元/吨下方做多

LLDPE：偏强震荡，涨势弱于PP

由于石化库存维持低位，炼厂减少放货，代理商也存在挺价惜售情况，而下游需求虽然刚需延续，但下游膜料需求有所减弱，总体买气仍然偏淡，加上进口盘面已有利润出现，大幅上行存在压力;总体而言，在化工板块整体偏强带动下，短期LLDPE将偏强震荡为主。

操作策略：观望。

PP：甲醇推波助澜，PP被动拉涨

由于当前MTO、MTP盘面利润均为亏损状态，随着甲醇的大幅拉涨，PP期市相对被动上涨，同时现货市场因库存偏低，加上接下来几个节假日临近，拉丝需求向好，塑编行业补货生产提高开工，PP市场整体向好，预计短期延续偏强走势。

操作策略：远月关注回调后买入机会

甲醇：甲醇货源趋紧，强势拉升

甲醇市场近期货源越发趋紧，进口船货到港一再延期，纸货补空需求强烈，甚至出现无货交割或违约问题，但随着价格暴涨，传统及新型下游都将承受压力巨大，且进口利润也已打开，听闻已有进口长约开始签单，但受时间限制，这部分货源将在5月合约上形成抛压，因而近月甲醇走势强于远月，短期反套存在压力，建议反套减持，同时提防甲醇过快拉升后的回调风险。

操作策略：1-5反套减持

PTA：延续区间震荡

市场消息面较为平静，然而供需格局的变化在缓慢进行，聚酯对PTA的需求也将逐步转弱，近期已有小量聚酯装置检修，预计12月后，特别是1月，聚酯开工率将进一步下降，基本面格局的渐变将对PTA走势的高度形成压力;短期看原油虽有回调但幅度不大，预计成本的支撑作用仍存，PTA向下的空间暂有限;预计，PTA走势将维持区间震荡态势，上方压力取决于后期基本面格局转变的程度和节点，下方支撑取决于成本端支撑的程度。

操作策略： 观望，回调至成本线附近轻仓试多。

沥青：期现盘整磨合，静观局势演变

昨日期价继续高位休整;日间小幅上行，夜间小幅回落。目前沥青市场处于逐渐过渡当中，多重矛盾依旧：短期收尾需求尚存与中期步入消费淡季的矛盾;前期库存回落与后期库存回升的矛盾;部分炼厂检修与检修即将结束的矛盾;上周油价连涨三日与本周油价连跌三日的矛盾;期现价差高企与交割临近回归的矛盾。昨日厂库仓单再增45000吨，近月合约升水山东现货415元/吨。盘面走势纠结，静观局势演变。

操作策略：BU1706空单持有(11月25日入场，入场点位2350元/吨)