中信期货农产品（玉米）周报20161205——“底线思维”托底，价格偏弱震荡

（原标题：中信期货农产品（玉米）周报20161205——“底线思维”托底，价格偏弱震荡）

“底线思维”托底，价格偏弱震荡

本期摘要(玉米、玉米淀粉)

观点：

玉米：受大豆期价强势上涨、低吸卖盘带动，上周玉米期价整体回升。C1701周涨幅3.58%，C1705周涨幅2.96%，C1709周涨幅2.97%。基本面上，国内玉米现货价格弱势震荡。近日辽宁、黑龙江等地国储收购指导价上调，农户惜售情绪有所减缓，产区新玉米上量增加;政府调度产区粮食外运，港口和销区到货量陆续增加，用粮企业采购速度放缓，压制现货价格。下游需求方面，畜禽终端需求疲弱，农户补栏心态谨慎，饲料需求无明显好转。受终端节前提前备货需求以及补贴政策提振，玉米深加工行业理论效益较好，开工率维持高位，支撑原料玉米需求。受政府“底线思维”托底，预计短期内价格下行空间有限，价格或以震荡偏弱调整为主。未来应关注天气、物流及运费变化对价格的影响。

玉米淀粉：上周玉米淀粉期价震荡回升。CS1701周涨幅3.24%，CS1705周涨幅3.62%，CS1709周涨幅2.60%。基本面上，国内玉米淀粉现货价格整体持稳。原料玉米价格回落，成本支撑力度减弱。玉米淀粉终端需求回升，淀粉加工企业库存下降，供给趋紧，支撑现货价格坚挺运行。目前行业开工率处于高位，随着产能进一步释放，终端需求增量放缓，库存将逐渐回升，供给充足使价格承压。受库存偏紧支撑，预计短期价格将以窄幅震荡为主，中长期将弱势运行。

关键因素：

产区天气

物流运力

新产玉米收购进度

企业备货需求

操作建议：

趋势操作：淀粉空单续持，玉米观望

套利操作：观望

重要监测点：

新玉米上市节奏;产区天气;库存变化;企业备货需求;新玉米品质

风险因子：

政策变化