中信期货农产品（白糖）周报20161205——外盘持续疲弱，郑糖终低头_期货频道

（原标题：中信期货农产品（白糖）周报20161205——外盘持续疲弱，郑糖终低头）

外盘持续疲弱，郑糖终低头

本期摘要(白糖)

观点：

上周，外盘原糖大幅下跌，郑糖大涨后大幅回落。我们认为，目前白糖仍旧是政策市，在政策确定之前，大涨也可以，大跌也可以，大涨是预期政策有变，大跌是预期进口关税上调及限制进口难以执行，供需基本面完全不支持这个价格;后期或随着新糖大量上市，现货价格或持续走弱，期货价格将跟随;除去政策因素，白糖基本已经处于牛市末期，高度取决于政策。大资金持仓兴趣不高。对于政策，我们认为，完全按照糖协的提议，提高进口关税的可能性不大，但若什么政策都不出，以后食糖进口将难以控制，所以，可能在限制进口数量方面有一定程度的举措，所以，做空仍不具备安全边际。

关键因素：

1、巴西压榨进度及雷亚尔走势

2、中国食糖进口政策

3、食糖消费

4、走私

操作建议：

1、趋势操作：短期偏多对待。

2、套利操作：买01抛05持有(4月25日05-01价差70进场，止损130)。

重要监测点：

1、进口糖

2、巴西压榨情况

3、消费情况

风险因子：

1、进口政策

2、走私糖

3、替代品

#农产品期货#