中信期货农产品（棕榈油）周报20161205——料油脂价格仍将震荡偏强，后期关注南美天气

（原标题：中信期货农产品（棕榈油）周报20161205——料油脂价格仍将震荡偏强，后期关注南美天气）

料油脂价格仍将震荡偏强，后期关注南美天气

策略摘要

观点：

国际市场，近期利多因素逐渐发酵，南美天气偏干、阿根廷种植进度缓慢以及原油减产协议达成等，对油脂价格形成提振，不过后期趋势性向上行情是否延续，还需南美、东南亚地区天气方面继续配合，以及原油减产计划、生物柴油掺兑计划执行的实质性结果。

国内市场，上游供应，三大油脂库存延续下降趋势，油脂库存逐渐向低位区间运行，在油脂消费旺季，原料进口有限预期下，预计后期油脂库存回升概率较小;下游消费，目前下游企业在价格低位成交改善，但高位仍多谨慎观望，对于后期，预计油脂下游消费仍将延续这种差异化趋势，整体上仍持刚性特征。故综上，油脂价格震荡偏强格局仍将延续，后期关注南美天气。

关键因素：

南美大豆种植天气引发担心，原油减产协议达成利多油脂价格;

三大油脂库存趋向低位区间，原料进口节奏难于支撑后期库存回升;

下游消费油脂整体表现尚可，预计后期将继续保持。

操作建议：

趋势：建议连棕多单续持，近、远月合约展期操作(P1701，10月10日5460进场，止盈位6050，目标位6500);(P1705，11月30日6210进场，止损位6010)。

重要监测点：

国际原油价格走势;

风险因子：

马来天气条件。

南美天气条件。