中信期货金融期货（外汇）周报20161205——不确定因素交加，警惕市场动荡

（原标题：中信期货金融期货（外汇）周报20161205——不确定因素交加，警惕市场动荡）

不确定因素交加，警惕市场动荡

策略摘要

基本逻辑：年底加息问题不大，警惕欧洲政治风险。

上周，随着加息预期带来的利多逐渐被消化，美元走势表现出明显的支撑不足状态。受美元走弱影响，人民币结束此前连跌状态顺势反弹，但反弹力度相较于其他篮子货币相对较弱，而资本流动监管升级也反映出汇率风险尚未出清。短期来看，虽然非农数据略不及预期，但增长仍相对稳健，美联储年底加息的最后一道障碍基本被清除。但意大利公投事件或将带来一系列连锁反应，从而引发市场动荡。受此影响，人民币近期反弹趋势能否持续仍存未知。中长期来看，资本外流对于人民币贬值预期的影响，美联储加息节奏是否加快以及欧洲政治风险是否会带来市场动荡仍是左右未来人民币走势的重要因素，值得我们保持关注。

本周展望：

本周，考虑到意大利公投结果将于北京时间周一宣布，如果公投顺利通过，欧元或将触底反弹，叠加近期退欧软化给英镑支撑，及油价上挺利好加元来看，美元有望维持相对弱势状态。而一旦公投失败，或将造成短期金融市场的动荡，欧元反弹或将无望，美元走强，但影响持续时间依赖于未来意大利政局的走向，存在较大未知。同时，本周欧洲央行将公布利率决议，其是否进一步放宽政策，放松程度如何也给欧元走势带来较高的不确定性。因此，本周市场将如何演绎仍存未知，建议投资者保持警惕。另一方面，本周将公布11月贸易及外储数据，资本外流情况能否维持相对稳定态势对于未来人民币汇率走势也至关重要。

策略建议：空仓观望。

重要监测点：

1. 特朗普政策走向;

2. 美联储经济数据及官员讲话;

3. 意大利公投结果及英国退欧谈判进程;

4. 欧央行货币政策;

5. 资本流出情况;

6. 央行政策动向;

策略风险点：

1. 美国经济数据大幅不及预期，拖累加息进程;

2. 资本流出速度加剧，央行维稳汇率;

3. 欧洲政治风险事件爆发。