中信期货有色金属（铅锌）周报20161205——短期铅锌价格或继续高位调整多单离场等待入场机会_期货频道

（原标题：中信期货有色金属（铅锌）周报20161205——短期铅锌价格或继续高位调整多单离场等待入场机会）

短期铅锌价格或继续高位调整多单离场等待入场机会

策略摘要：

1.上周重要的变化

1. 12月1日嘉能可将召开投资者见面会，报告显示2017年已确定锌矿增加为9万吨，为Antamina矿品位的上升所致。另2015年10月暂停的锌矿项目尚未确定复产时间。

2. 澳大利亚红河资源于2日标示，计划重启位于昆士兰州北部的Thalanga锌矿。预计到2017年下半年恢复生产。该矿将年生产2.14万吨锌，3600吨铜，5000吨铅，2000盎司黄金和20000盎司白银。

3. 据我的有色网数据显示，至11月28日国内主要地区锌锭库存为20.65万吨，环比小幅回落0.45万吨。

4. 上期所对锌铅品种实施交易限额制度，自2016年12月1日(11月30日晚连续交易时段)起，非期货公司会员或者客户在锌ZN1701合约和ZN1702合约日内开仓交易的最大数量分别为1500手，在铅PB1701合约和PB1702合约日内开仓交易的最大数量分别为1000手。

2.近期展望

上周商品市场情绪转弱，加上上期所对锌铅品种实施交易限额制度，进一步抑制投机过度，此外前期铅锌价格上涨节奏较快，因此部分锌多头止盈离场，铅锌价格出现高位调整。尽管周内原油价格大幅上涨，中美制造业数据表现良好，但对铅锌价格提振均较为有限，显示短期铅锌市场多头仍然偏谨慎。12月意大利公投对短期市场也将有所压制。从铅锌基本面来看仍相对偏强，12月1日嘉能可对于暂停项目的复产仍未明确具体的时间，不过近期国内铅矿进口有所回升，国内铅矿加工费也现企稳回升迹象，显示短期铅矿紧张态势略有缓解。基于短期市场氛围仍不明朗，上周内已建议沪锌和沪铅多单逐渐减仓，目前认为多单可继续平仓离场，等待价格企稳后再考虑多单入场机会。

3.操作建议

操作上，沪锌1702多单和沪铅1701多单暂时离场观望，等待后期再度入场机会;轻仓持有买沪锌抛伦锌反套策略。

4.本周关注重点

1.下游铅锌消费情况

2.国内锌锭库存的变化

3.国内外矿山动态和铅锌矿加工费变动情况

4.锌期价的量能配合情况

5.国内铅现货升水情况

5.风险点

1.国内外宏观形势迅速恶化，市场情绪转弱

2.国外大型贸易商释放锌矿和锌锭库存

3. 国外嘉能可等矿企复产