中信期货能源化工日报20161202——油价创新高后回落，化工品高位震荡

（原标题：中信期货能源化工日报20161202——油价创新高后回落，化工品高位震荡）

原油：冲高回落

昨日在俄罗斯表示可以考虑减产30万桶/日消息推动下，期价上行至前期盘整区间上缘时冲高回落。本次会议前后油价走势与9月28日会议都极为相似。会前市场预期推升油价上行，然后欧佩克释放各种不利消息，对预期进行打压;并且使市场言论混乱，迷失方向，使油价处于相对低位。然后突然抛出一份协议，油价应声大涨。9月28日会议后走势分为三个阶段。从9月28日至10月6日，油价持续小幅上涨;10月7日涨势衰竭后回调;10月8日俄罗斯接力表示支持限产，油价再次上冲。之后便陷入持续盘整然后深度回调。这次会议后油价波动幅度明显大于9月28日会议。11月30日当天就已经实现了9月28日会议后的全周涨幅，然后昨天俄罗斯接过油价指挥棒，期价继续上行，但是上方仍有较大压力存在。当俄罗斯利多最后落定，油价或将上行乏力;而市场普遍对于欧佩克协议执行程度并不看好的疑虑或将爆发，关注后期是否也会迎来一波回调行情。

操作策略：WTI多单持有(11月15日入场，入场点位44.00)

橡胶：胶价继续下跌，短期内难振雄风

近期主要受资金面紧张影响，另外原油价格的大幅波动也对胶价形成一定影响。而前期过高过热的上涨，也使得胶价近期内存在调整的必要和需求。

操作策略：等待价格回归，1705合约首先关注17000元/吨平台

LLDPE：油价反弹对市场提振有限

原油大涨虽总体带动国内化工品跟涨情绪，但对L提振有限，短期市场或维稳为主。目前供应端因检修季已过而进口持稳，总体供应缓慢上升，而需求端棚膜市场逐渐减弱，地膜需求又尚未启动，下游继续补货意愿并不强，L1701围绕9000~9600元/吨区间震荡为合理价格，区间操作为主。

操作策略：观望。L1701合约区间操作。

PP：供需矛盾不明显，短期震荡为主

PP市场总体供需矛盾并不明显，短期受订单及物流因素变化逐步降低下游采购量，但原油大涨提振市场信心，预计近期交投重心变化有限。另一方面，由于交割制度影响(华北贴水减少)，PP1705交割基准本身较PP1701低，正向价差结构延续存在一定难度。

操作策略：观望

PTA：PTA关注成本提振

受原油限产协议影响，原油价格出现反弹，PX市场价格也受到提振，此外，12月ACP价格也出现提高，预计PTA生产成本将出现上移，进而可能对PTA走势形成一定支撑。目前，PTA走势呈区间震荡态势，上方压力取决于后期基本面格局转变的程度和节点，下方支撑取决于成本端支撑的程度，多空压力继续较量下，PTA维持区间震荡。

操作策略： 观望，回调至成本线附近轻仓试多。

甲醇：甲醇价格下跌困难

甲醇市场目前仍以区域性表现为主，西北及内地稍强于港口地区，虽然下游对高价甲醇接受力度欠佳，加工利润偏低，但由于市场总体库存不高，甲醇下跌困难，加上油价提振，短期甲醇或略偏强震荡，若投资者多单尚未介入则需耐心等待后期回调布局多单机会。

操作策略：待远月回调后逢低布局多单

沥青：区间整理

昨日期价日间上行，夜间下行;整体区间整理。短期来看，尽管油价成本及收尾需求对期价形成一定支撑;但昨日已进入交割月，沥青期现回归空间尚存，厂库仓单再增1.5万吨。中期来看，随着寒冬逐渐来临，下游将进入消费淡季，炼厂因锁定利润及准备冬储行情或使产量保持高位;供需差额将在库存环节持续积累，后期下行空间仍存。

操作策略：BU1706空单持有(11月25日入场，入场点位2350元/吨)