中信期货金融期货日报20161130——资金面收紧加剧，流动性隐忧引发期债大跌

（原标题：中信期货金融期货日报20161130——资金面收紧加剧，流动性隐忧引发期债大跌）

流动性：去杠杆引发流动性担忧，资金面收紧加剧

观点：昨日Shibor利率连续第14个交易日全线上涨，以及银存间资金利率的上涨，均显示市场流动性收紧加剧。一方面，月末效应引发资金面收紧;另一方面，在资金利率持续飙升的背景下，央行公开市场连续数日净回笼或引发收紧预期。除此以外，各地相继加码调控楼市，显著的去杠杆意图或引发市场对货币政策收紧的进一步担忧。

期指：蓝筹挤占成长资金，指数分化严重

观点：昨日风格分歧扩大，中字头强势带动沪指一度冲破3300点关口，而中小创受制于资金挤出，个股涨少跌多。蓝筹强势由盈利预期改善推动，配合资金面的支撑，短期呈现向上态势。短期隐忧在于蓝筹走势的持续性、流动性收紧、限售解禁以及监管收紧。鉴于近期盘面波动较大，维持观望。

操作建议：观望

期债：债市配置情绪再受冲击，国债期货放量下跌

观点：昨日央行继续小幅回笼资金，叠加上月末效应，市场流动性持续偏紧。再加上目前市场流动性紧平衡的情况下，投资者对监管层进一步推进债市去杠杆的担忧，使得债市投资者的配置情绪再次波动。现货市场情绪有所恶化，进而使得期债市场空方力量加强，导致昨日国债期货价格大幅下行。近期国债期货市场波动将加剧。建议投资者空仓观望，继续关注跨品种价差走阔套利策略。关注债市配置情绪波动和监管层动向。

操作建议：观望