中信期货金融期货日报20161129——资金面持续收紧，风险偏好上升股涨债跌

（原标题：中信期货金融期货日报20161129——资金面持续收紧，风险偏好上升股涨债跌）

流动性：Shibor利率连续上涨，资金面维持偏紧预期

观点：昨日央行公开市场投放量基本对冲到期量，净回笼200亿元。同时Shibor利率的继续全线上涨显示，在月末压力以及央行趋近的货币政策导向下，市场对流动性继续维持收紧预期。因此，跨月之前资金面或仍将继续承压。人民币方面，虽然昨日美元受威斯康辛州重新计票美国大选影响走弱，令人民币有所反弹;但考虑到人民币的贬值压力，因此仍将施压流动性。

股指：盈利改善推动行情修复，维持观望

观点：昨日沪指跳空高开，蓝筹板块强势带动沪指新高，一带一路、造纸板块相对强势。本轮行情依托于企业盈利改善，短期经济数据向好使得这一逻辑难以证伪，叠加债市、楼市调整，资金面相对也有所支撑。短期我们维持谨慎的理由在于：1.蓝筹低估值因素为市场逐渐消化;2.12月恰逢限售解禁高峰;3.人民币贬值使得货币政策腾挪空间有限。鉴于短期风险较大，我们维持观望状态。

操作建议：观望

国债：期债市场情绪仍旧谨慎，国债期货成交继续缩量

观点：接近月末，货币市场资金利率仍有一定上扬。虽然今日央行回笼200亿元资金，但随着美元指数回落，加上央行在周末关于人民币汇率的表态，使得市场信心恢复，人民币汇率有所回升。但在人民币贬值预期下，修复市场流动性影响有限。同时，考虑受到企业盈利增速好转等因素影响，投资者风险偏好有所上升，债市配置情绪仍然较弱。近期国债期货价格将继续震荡调整。建议投资者继续空仓观望，并关注跨品种价差走阔套利策略。关注近期市场流动性波动。

操作建议：空仓观望