中信期货能源化工日报20161129——胶价连续上扬，甲醇关注回调买入机会

（原标题：中信期货能源化工日报20161129——胶价连续上扬，甲醇关注回调买入机会）

原油：油市翘首等风来

月末会议临近，市场极度敏感;日内消息纷繁，预期已显混乱。昨日长达十小时的欧佩克内部会议上，试图确定如何分配减产额度并说服俄罗斯加入减产而非冻产。伊朗和伊拉克各执一词，最终仍未达成一致。沙特与伊拉克立场倒置;此前积极推动协议的沙特昨日表示减产并非必须选择，而此前对协议表示抗议的伊拉克则表示愿意与成员国合作减产。伊朗油长称，欧佩克有可能达成协议，但如果有政治因素进行干涉，那么事情将会难办很多。鉴于欧佩克擅长制造意外的性格特点，结果随时可能发生变化。单边持仓风险较大，注意对冲风险;或观望，待有确定结论再行入场。继续关注协议进展。

操作策略：WTI多单持有(11月15日入场，入场点位44.00);Brent空单持有(11月24日入场，入场点位49.00)

橡胶：沪胶六连阳，向上步伐不止息

资金继续追逐。

操作策略：多头在价格回调时止盈离场。

LLDPE：石化出厂价格松动，进口完税价下跌

棚膜旺季结束，地膜旺季未至，刚需削弱，投机性需求由价差主导。石化库存压力增长，出厂价格继续松动，中油出厂价转为与市场价持平。外盘进口完税价快速下降，后期进口盈利窗口如再度开启，对L1701实际压力逐步削弱，而对L1705压力加大。近月刚需需等待2~3周地膜需求确认，L1701围绕9000~9600元/吨区间震荡为合理价格，区间中低位买入，如12月份进口盈利窗口再度打开，可介入L1-5正套。

操作策略：观望。L1701合约区间操作。

PP：价差结构不稳定

PP1701未完成主力换月，而短期价差结构反复较大。随时间推移，订单及物流因素变化将逐步降低下游采购量，但毕竟旺季仍在延续，下游刚需仍将周期补货，现货价格短期刚性强于LLDPE;同时检修因素缓和新增投放影响，供需同时减量下，供应过剩量扩大不明显。而由于交割制度影响(华北贴水减少)，PP1705交割基准本身较PP1701低，正向价差结构延续存在一定难度。

操作策略：观望

PTA：PTA稳中有升，关注套利机会

资金作用减退后，PTA基本面无变化，短期PTA市场的偏好格局将延续，中长期看，上方压力仍未解除。11月后，来自基本面的影响可能会增加，一方面，关注PTA供应的增长，是否会出现装置的意外停车情况;另一方面，关注下游聚酯开工是否会陆续开始季节性回落，进而对高开工下的PTA消费需求产生不利影响。总体看，PTA将继续维持区间震荡走势，上下仍受限。

操作策略： 观望，待回调至成本线附近时，把握轻仓短多机会。

甲醇：近弱远强，关注买入机会

短期甲醇市场存在一定回调压力，主要在于国内外甲醇检修装置陆续恢复重启，供应将有一定回暖，同时月底港口甲醇到船集中;不过甲醇下跌并不顺畅，除外盘甲醇价格持续存在支撑外，港口目前库存处于低位，市场货源偏紧;预计甲醇市场呈现近弱远强格局为主，投资者可考虑回调后逢低布局多单。

操作策略：待远月回调后可以逢低布局多单

沥青：沥青期现待回归

近期价格快速上涨使炼厂生产利润显著改善，若期价继续大幅上行或将使本有望自然衰减的过剩产能因为期价反季节拉升而被强行激发;这部分新增供应在明年夏天被实际消耗前，将始终成为社会库存施压现货市场，使明年价格上行压力加大。目前多品种走势已脱离基本面，转为资金博弈行情。散户谨慎入场，不参与则无伤害;持仓注意控制风险。期货的根源是现货，本周即将进入交割月，关注期现回归所需时间。

操作策略：BU1706空单持有(11月25日入场，入场点位2350元/吨)