中信期货农产品（玉米）周报20161128——供给压力渐显，价格偏弱运行

（原标题：中信期货农产品（玉米）周报20161128——供给压力渐显，价格偏弱运行）

供给压力渐显，价格偏弱运行

本期摘要(玉米、玉米淀粉)

观点：

玉米：上周玉米期价整体下跌。C1701周跌幅2.68%，C1705周跌幅1.17%，C1709周跌幅1.34%。基本面上，国内玉米现货价格走势偏弱。产区天气转好，外运困难有所缓解，新玉米集中上市，供给压力凸显。港口和销区到货量陆续增加，终止紧供给格局，压制成交价格。深加工产品价格坚挺，理论效益较好，行业开工率继续回升，支撑原料玉米需求。猪肉消费需求回升，但目前正值生猪疫情高发期，补栏风险较大，养殖户出栏意愿较强;蛋鸡价格偏弱，饲料需求恢复缓慢。未来一周，新玉米将大量上市;后期随着年底将至，基层农户售粮积极性提高，供应压力将集中释放，对市场形成冲击。预计短期内价格将偏弱调整，中长期价格将承压下行。

玉米淀粉：上周玉米淀粉期价冲高回落。CS1701周跌幅1.83%，CS1705周跌幅2.06%，CS1709周跌幅2.04%。基本面上，国内玉米淀粉现货价格稳中有升。冬季进入淀粉需求旺季，下游企业库存偏紧，市场货源紧张，生产企业挺价惜售。受企业提前备货需求支撑，预计短期内玉米淀粉价格将窄幅震荡。长期来看，随着新玉米上市高峰来临，原料成本下降，深加工企业补贴陆续到位，玉米淀粉库存将恢复，市场供给相对宽松，价格或将震荡回落。

关键因素：

产区天气

物流运力

新产玉米收购进度

操作建议：

趋势操作：淀粉空单续持，玉米观望

套利操作：观望

重要监测点：

新玉米上市节奏;新玉米品质;产区天气;库存变化

风险因子：

政策变化