中信期货农产品（棉花）周报20161128——储备棉轮出时间公布 郑棉高位震荡

（原标题：中信期货农产品（棉花）周报20161128——储备棉轮出时间公布 郑棉高位震荡）

储备棉轮出时间公布 郑棉高位震荡

本期摘要

观点：

国内方面，新疆瓜果及能源等物资集中外运，新疆铁路运力持续紧张，汽车运费持续高位运行，郑棉价格体现运输升水。纺织企业棉花工业库存环比减少，存在阶段性补库需求。发改委网站公布，今年新棉上市期间(目前至明年2月底)不安排储备棉轮入，2017年储备棉轮出销售将从3月6日开始，截止时间暂定为8月底，每日挂牌销售数量暂按3万吨安排。2017年2月底前，国内棉花供应充足，3月轮出储备棉或将施压棉花价格。综合分析，短期看，新疆运力紧张，运费走高，纺织企业阶段性补库，短期支撑棉价;中期看，北半球新棉上市量增加，郑棉价格面临季节性下调压力;长期看，全球棉花市场进入去库存阶段，棉花价格长线看涨。

国际方面，美棉出口周报影响偏中性。美棉主产区天气良好，棉花收割进度67%，低于历史均值，与去年同期水平相当。印度国内新花陆续上市，主产区天气良好。印度国内大额纸币作废对籽棉收购造成的不利影响正在减退，籽棉日度上市量恢复，国内棉价止涨回落。北半球新棉集中上市在即，中国范围外棉花供需略偏宽松，美棉上行需要中国和印度方面的配合，关注68-73美分震荡区间突破情况。

后期持续关注的有，中国棉花调控政策、中国新棉收购情况、印度棉市购销情况、棉纱棉花主要贸易国汇率、天气变化。

关键因素：

1. 棉花供应方面，近期新疆铁轮运力持续紧张，汽车运输价格上涨，新疆外运的棉花数量同比减少。

2. 销售方面，贸易商、纺织企业询价增多，现货市场棉花报价持续上涨。周五，中国棉花价格指数3128B为15962(+163)元/吨，进口棉M级价格指数为81.08(-0.63)美分/磅。

3. 下游方面，国内纱线价格受原料推动报价上调，印度棉纱报价走弱，国内外纱线价格价差保持低位。中国棉花信息网数据显示，周五，国产32支普梳棉纱价格指数22870(+275)元/吨，进口32支普梳棉纱价格指数22673(+80)元/吨。

4. 美棉出口周报显示，截止11月17日一周，美棉周度净签约数据5.78万吨，较之前一周增加19%，较近四周均值增52%，装运3万吨，影响中性。

5. 瑞嘉国际信息显示，印度未来天气良好，利于棉花吐絮;大额纸币作废影响的影响减弱，籽棉日度收购量恢复。S-6价格走弱，在39300卢比/坎地，折73.20美分/磅。

操作建议：

趋势操作：

郑棉：高位震荡，观望;

美棉：震荡运行，波段操作;

套利操作：无

重要监测点：

国内现货市场价格走势

外盘走势

美棉出口情况

印度新棉收储情况

风险因子：

政策风险

天气因素