中信期货能源化工日报20161124——沪胶继续冲击高点，能化品月间价差波动加大

（原标题：中信期货能源化工日报20161124——沪胶继续冲击高点，能化品月间价差波动加大）

原油：近次月价差走扩

限产方面，尽管伊拉克石油部长坚持要求得到豁免权，但昨日伊拉克总理表示愿意减产以提高油价，并希望欧佩克能减产90-100万桶/日;前日的高级别委员会会议上欧佩克提出减产4-4.5%，相当于120万桶/日。俄罗斯、阿塞拜疆、墨西哥可能会参与下周会议。美国方面，EIA周报显示上周美国原油库存减少126万桶;汽油库存增加232万桶，精炼油库存减少33万桶;进口量减少85万桶/日;产能利用率增加1.6%，炼厂加工量增加27万桶/日。产能利用率处于季节性回升周期中，而汽油库存增加主要由于此前管道爆炸关闭增加了东海岸的汽油进口量。

期货方面，昨日EIA数据与伊拉克消息几乎同时放出，盘间期价短线拉升后震荡回落至盘初水平，市场怀疑情绪依旧浓厚。Brent和WTI近次月价差和半年价差走扩至年内低位，近月端压力拖累油价上行动力。限产协议影响已暂时压制其他因素，若无实质进展传出，月底会议最终结果揭晓前，油价或在目前区间内继续反复，难涨亦难跌。继续关注协议进展。

操作策略： WTI多单持有(11月15日入场，入场点位44.00)

橡胶：沪胶继续冲击高点

进口烟片窗口打开。

操作策略：多头在价格回调时止盈离场。

LLDPE：现货价格回落，低价买盘尚可

LLDPE下游棚膜需求进入收尾阶段，订单预期一般，地膜需求尚早，下游何时开启集中采购与现货价格相关。供应方面，需关注外盘价格是否继续走软冲击国内。下游对价格接受区间有提高，石化出厂价与现货维持倒挂，月底因货源压力不大，石化报价或持稳，但上游库存如进一步累积或导致12月报价下调。近月随交割临近受现货制约加大，多头转向远月，或导致价差结构反转。

操作策略：观望或震荡下行思路操作。

PP：现货价格区间波动，移仓进行中

PP现货对8450~8500元/吨区间询盘有热情，PP1701向远月移仓，价差快速缩窄。毕竟旺季仍在延续，下游刚需仍将周期补货，同时由于上游库存有限，现货继续快速下跌概率较小，但随时间推移，订单及物流因素变化将逐步降低下游采购量。近月随交割临近受需求及市场监管制约加大，多头转向远月，或导致价差结构反转。

操作策略：观望

PTA：PTA延续区间震荡

短期看PTA走势与原油走势同步性有所增强，在资金和基本面变化有限情况下，原油价格小幅回升，给缺乏方向指引的PTA市场形成一些支撑。11月后，来自基本面的影响可能会增加，一方面，关注PTA供应的增长，是否会出现装置的意外停车情况;另一方面，关注下游聚酯开工是否会陆续开始季节性回落，进而对高开工下的PTA消费需求产生不利影响。总体看，PTA将继续维持区间震荡走势，上下仍受限。

操作策略： 观望，待回调至成本线附近时，把握轻仓短多机会。

甲醇：基本面变化不大，甲醇偏强震荡延续

北方受雨雪天气运输不畅道路陆续恢复中，不过目前部分装置仍在检修，市场供应短期难有回升，而企业及港口流通库存本身较低;需求方面，传统下游仍表现一般，烯烃需求虽神华榆林停车有一定影响，但总体仍有支撑，总体看短期甲醇市场仍以偏强震荡为主。

操作策略：观望

沥青：地区间价差走扩

现货方面，昨日金海宏业报价上调50元/吨。近期华东炼厂调价过于频繁，地区均价已连续超越华南和东北，仅次于西部地区;山东炼厂价格调整相对谨慎，现货价格仍维持相对低位。目前华东和山东地区间价差已由10月初的115元/吨扩大至210元/吨。近期快速拉涨已提前透支未来利多，使明年价格下行压力增大。华东炼厂限售提价的同时，山东炼厂足量供货并高位套保;若明年价格维持低位，届时华东炼厂再行增产只能以市场低价卖出，而山东炼厂则可锁定目前高额利润。投机多头短期博利吞噬的是产业链长期利润，待无意久留的资金潮水退去以后，或徒留实体企业黯然神伤。天道不可违，强违终有报;得道者多助，失道者寡助。谨慎者以逸待劳迎孤军深入，静候天时地利人和，或可开始关注高位进空机会。激进者自行跟随，无把握者继续观望。

操作策略：观望