人民币贬值支撑商品反弹 橡胶甲醇同创年内新高

（原标题：人民币贬值支撑商品反弹 橡胶甲醇同创年内新高）

  11月21日(周一)期市商品多数上涨，黑色系走弱，截止收盘，橡胶涨停，甲醇、沪铝涨逾4%，菜粕、沥青、沪锌、胶板涨逾3%，郑棉、沪铅、棕榈油、沪铜、豆粕、丙烯涨逾2%，跌幅方面，黑色系惨垫底，螺纹跌2.48%，铁矿跌1.60%，焦煤跌1.49%，热卷跌1.19%。

  经历了上周的短期震荡后，商品开始分化，人民币持续贬值使得依赖进口的大宗商品获得良好的支撑，橡胶再创年内新高，完全走出了“双十一”跳水的阴影，甲醇也只差1个点，有色也已经部分收复跌幅，但黑色系则基本面遭逆转，国家主导下的煤电联动使得煤炭价格出现下跌，这无疑对煤炭前期疯狂的行情产生逆转作用，北方冬天来临，施工受阻，螺纹钢也被限制了需求，一系列的打击下，黑色系多头难以面对，只好乖乖下跌。

 近段时间人民币持续贬值引起市场广泛关注。截至11月21日，连续第12个交易日下跌，创下自2008年12月8日以来历史最低。橡胶是典型的两头在国外的商品，一头是供应由国外主导，人民币贬值造成进口成本提高；另一头是轮胎生产一半用于出口，橡胶终端需求也受到国外影响，显然贬值是利于出口的，两个因素叠加效应也可能对橡胶有利好支撑。

 最近，中国汽车工业协会发布了10月汽车产销数据。数据显示，10月，商用车产销分别完成29.92万辆和30.58万辆，比上年同期分别增长3.53%和7.40%。值得注意的是，国家出台的“治超政策”助推了重卡的销售。10月份重型货车的产销量比上年同期分别增长44.59%和54.01%，远高于行业平均水平。下游汽车和轮胎消费的平稳也导致供求紧张预期出现，这使得橡胶价格在旺季反弹后出现期货现货同步走高的走势。

甲醇短期价格下行空间有限.从供需面看，金九银十下的传统下游需求稳中好转，不过近期甲醇上涨使下游利润都在缩水，以刚需为主，且长期的增长后劲不足，整体对盘面的支撑不强，而烯烃需求来看，前期烯烃需求已达到最大，后市需求的增长主要来自于富德常州和江苏盛宏的提前外采，这是一个长期的需求增长；不过中期内供应端压力降陆续增大，如甘肃华亭60万吨、川维80万吨、青海桂鲁80万吨、青海中浩60万吨等近期都将陆续恢复，且外盘也有沙特RAZILL一套100万吨、马来西亚Petronas两套236万吨和印尼KMI66万吨甲醇装置近期重启，中期供应压力仍持续回升，预计将会对目前的这种低港口库存有一定缓解作用。

整体来看，短期价格下行空间有限，而上涨的风险也同时存在，不过中期内的装置重启压力仍有待释放，或对库存下降有一定缓和作用，不过长线的成本抬升(煤、天然气)、烯烃需求增长、人民币贬值支撑持续存在，因此建议短空长多。