中信期货农产品（玉米）周报20161121——多空因素并存，短期价格或将震荡调整

（原标题：中信期货农产品（玉米）周报20161121——多空因素并存，短期价格或将震荡调整）

多空因素并存，短期价格或将震荡调整

本期摘要(玉米、玉米淀粉)

观点：

玉米：上周玉米期价偏弱震荡。C1701周跌幅2.19%，C1705周跌幅3.09%，C1709周跌幅3.86%。基本面方面，国内玉米现货价格坚挺。东北产区降雪导致玉米外运受阻，华北、黄淮雾霾阴雨天气影响玉米品质，不利玉米晾晒脱水，基层农户惜售，支撑玉米价格。全国大范围运力紧张传导至港口及销区市场，粮源输入困难，拉涨到站价与成交价。受补贴政策支持，东北深加工行业效益向好，采购积极性较高;华北、销区用粮企业普遍低库存运行，补库意愿较稳定。预计短期内运输压力难以缓解，价格将以震荡调整为主。后期玉米到港量将陆续增加，产区天气转好有利于新玉米批量上市，供应压力释放将使长期内将承压下行。

玉米淀粉：上周玉米淀粉期价震荡调整。CS1701周跌幅2.37%，CS1705周跌幅2.52%，CS1709周跌幅2.35%。基本面上，国内玉米淀粉现货价格基本持稳。受淀粉副产品价格持续走高提振，淀粉加工企业利润上升，行业开工率继续回升。原料玉米价格坚挺，成本支撑力度明显。淀粉企业库存偏紧，下游企业存在补库需求，支撑淀粉价格。后期原料玉米集中上市，成本支撑力度将减弱;随着行业产能回升，玉米淀粉供应压力将压制价格。预计短期内价格窄幅震荡，长期内将弱势运行。

关键因素：

产区天气

物流运力

新产玉米收购进度

操作建议：

趋势操作：淀粉空单续持，玉米观望

套利操作：观望

重要监测点：

新玉米上市节奏;产区天气;物流压力缓解情况;库存变化

风险因子：

政策变化