中信期货农产品（棉花）周报20161121——新疆运力持续紧张 郑棉短期仍获支撑

（原标题：中信期货农产品（棉花）周报20161121——新疆运力持续紧张 郑棉短期仍获支撑）

新疆运力持续紧张 郑棉短期仍获支撑

本期摘要

观点：

国内方面，新疆瓜果及能源等物资集中外运，及未来一周全国范围寒潮，将加剧运输紧张局面。纺织企业棉花工业库存环比减少，存在阶段性补库需求。如果棉花价格持续上行，将引发市场惜售及变相锁定套保盘资源。综合分析，短期看，新疆运力紧张，纺织企业阶段性补库，短期支撑棉价;中期看，北半球新棉上市量增加，郑棉价格面临季节性下调压力;长期看，全球棉花市场进入去库存阶段，棉花价格长线看涨。

国际方面，美棉出口周报影响偏中性。美棉主产区天气良好，棉花收割进度61%，低于历史均值，与去年同期水平相当。印度国内新花陆续上市，主产区天气良好。印度国内大额纸币作废对籽棉收购造成不利影响，籽棉日度上市量减少，国内棉价止跌回升。北半球新棉集中上市在即，中国范围外棉花供需略偏宽松，美棉上行需要中国和印度方面的配合，关注68-72美分震荡区间突破情况。

后期持续关注的有，中国棉花调控政策、中国新棉收购情况、印度棉市购销情况、棉纱棉花主要贸易国汇率、天气变化。

关键因素：

1. 棉花供应方面，近期新疆运力紧张，运输价格上涨，新疆外运的棉花数量同比大幅减少。

2. 销售方面，贸易商、纺织企业询价增多，现货市场棉花报价涨幅明显。周五，中国棉花价格指数3128B为15799(+184)元/吨，进口棉M级价格指数为81.71(+3.57)美分/磅。

3. 下游方面，国内纱线价格保持平稳，印度棉纱报价上涨。中国棉花信息网数据显示，周五，国产32支普梳棉纱价格指数22595(+135)元/吨，进口32支普梳棉纱价格指数22593(+411)元/吨。

4. 美棉出口周报显示，截止11月10日一周，美棉周度净签约数据4.87万吨，较之前一周增加27%，较近四周均值增27%，装运2.22万吨，影响中性。美国干旱面积扩大，对棉花采收没有明显影响。

5. 瑞嘉国际信息显示，印度未来天气良好，利于棉花吐絮;受大额纸币作废影响，籽棉日度收购量降低。S-6价格止跌回升，在40000卢比/坎地，折74.80美分/磅。

操作建议：

趋势操作：

郑棉：震荡偏强，多单部分持有;

美棉：震荡运行，波段操作;

套利操作：无

重要监测点：

国内现货市场价格走势

外盘走势

美棉出口情况

印度新棉收储情况

风险因子：

政策风险

天气因素