中信期货金融期货（股指）周报20161121——观望为主，等待机会

（原标题：中信期货金融期货（股指）周报20161121——观望为主，等待机会）

观望为主，等待机会

策略摘要

基本逻辑：配置支撑股市，短期调整压力加大：沪指突破3200点后上涨乏力，一带一路等相关概念支撑盘面，深港通、有色金属板块出现调整。短期四方面因素压制期指：1.深港通即将开通，面临利好出尽可能;2.商品调整抑制周期股偏好;3.资金面偏紧，Shibor隔夜升至2.265%;4.美联储偏鹰表态，未来加息的频率可能增加。上述因子导致两市突破动力不足，市场呈现缩量迹象，若后市资金继续涌向高送转、次新股等概念炒作，短期恐继续调整。中期市场氛围仍受美国大选影响，美元指数飙升使得人民币贬值预期以及输入性通胀预期升温，两者共同限制未来货币政策腾挪空间。同时资产配置方面也出现边际变化：1.债券受制于通胀、人民币贬值以及债市去杠杆，中期陷入调整的可能性增大;2.商品端受制于房地产政策，再现2016年大涨的可能性也在下降。上述变化导致股市成为潜在的配置对象，上周安邦保险举牌中国建筑，诸如此类的配置需求将成为A股的重要支撑。

本周展望：上周指数先抑后扬，周五沪指跌破3200点关口，高送转、一带一路等概念成为市场热点。前期热点走势分化，券商以及周期板块调整可能继续施压指数，同时月末临近使得流动性也有边际恶化的可能。考虑到风险叠加以及获利盘离场，预计期指继续震荡调整，建议投资者维持观望，耐心等待下一波机会。

策略建议：观望。

重要监测点：

1. 股市成交额和期指成交量变化;

2. 汇率变化及资金流出情况;流动性和公开市场操作情况;

3. 国企改革进程和经济数据;

4. 去产能进展以及房地产去库存进展;

5. 美联储议息会议、美国大选;

6. 避险情绪和资金配置变动;

7. 深港通、MSCI;

策略风险点：

1. 国内流动性大幅收紧，资金利率飙升;

2. 全球市场避险情绪升温，美联储加息;

3. 国企改革等政策面推进受阻;

4. 信用违约风险上升 ;

5. 监管收紧。