能化重挫PVC跌停 黑色系降温英雄不再

（原标题：能化重挫PVC跌停 黑色系降温英雄不再）

 11月18日,商品市场轮番上演跌停，强势了两天的化工股今日重挫，PVC封死跌停，丙烯、乙烯跌逾2%，黑色系普遍走弱，焦煤大跌4.13%，动力煤跌逾2%、焦炭跌逾1%，涨幅方面，胶板大涨4.33%，菜籽大涨2.78%，沪铝、硅铁、甲醇涨逾1%。

 本周的走势基本是对前期连涨五周的一个修正，过热的商品市场终于降温，中汉商品期货交易指数周五收报745.76点，全周下跌4.13%，但本月至今还是上涨了5.81%，可见，尽管个别品种暴跌，但全市场下跌并不是非常严重，这也正好说明分散投资是回避风险的有效手段，若你不是把鸡蛋都放一个篮子，本周下跌对你的伤害也不会很严重，顶多就是净值回撤而已。

黑色系前期最为强势的无疑是煤炭类品种，但这本来就是一个产能过剩的行业，目前，国家发改委多管齐下控制煤价，在先前释放先进产能增加产量的基础上，约谈大型煤企，撮合相关企业签订长协，然后着手增加运力，体现了国家调控煤价的决心。煤炭价格掉头向下不过是时间问题，而之前评论说煤炭类产品有较好的供需等等做多借口很容易就被事实击破。

 基本面逐渐向空方倾斜是不争的事实：

 第一，库存回升迹象明显，供给端看空。随着优质产能的进一步释放和运力的增加，煤炭库存已经开始回升。据我的钢铁网对50家样本钢厂焦化及100家独立焦化企业炼焦煤库存调查数据，截至10月27日，其总库存量为1157.74万吨，与前一周相比增32.82万吨，环比增2.92%。由此来看，焦煤库存在逐渐回升，预计当运力增加到位后，库存回升会更加明显。

 第二，钢厂利润下滑减产，需求端利空。目前，焦炭价格已经占到了螺纹钢成本的35%以上，年初仅20%，不断压缩钢厂利润，不少钢厂已经陷入亏损，高炉开工率进一步下降。加之11月4日唐山限产，唐山全市钢企烧结停产，焦化厂出焦时间延长至48小时，对煤焦的需求会有所缓解，需求端利空。

 在上述形势下，预计焦煤、焦炭库存会进一步回升，钢厂利润下降和环保限产带来的高炉开工率会下降，供需面将逐渐趋于平衡，加上政策引发市场恐慌情绪，煤焦价格开始回调。

 铁矿石的日子也不好过，进入11月，钢材市场进入传统消费淡季，尤其北方地区，钢材需求减弱。此外，由于焦炭资源紧张，部分钢厂临时检修，考虑到焦炭资源紧张局面尚未缓解，而且利润被挤压，钢厂减产情绪升温。

 截至11月11日，全国41个主要港口铁矿石库存为10684万吨，环比减少196万吨，这是连续四周回升后的首度回落。当周，全国41个主要港口铁矿石日均疏港量为273.20万吨，环比回升11.20万吨，创4月29日以来的最高值。与此同时，北方六大港口铁矿石到港量为1352.50万吨，环比增加263.40万吨，创2002月12日以来的最高值。综合上述三组数据，可以发现，国庆节后进口矿港口库存止跌企稳，重回近两个月的高点，近期到港船舶增加是港口库存回升的主要原因。当前，铁矿石供应量创近8个月来的峰值。随着天气的转凉，钢材消费进入淡季，铁矿石供应却在增加，无疑，对矿价是一个打压。